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中國金融改革與資本市場建設的生命力在哪裡

http://www.CRNTT.com   2012-06-06 08:55:16

金融服務業 　　發展的三大基本點 　　資本無分好壞，資本如水，宜疏不宜堵。在金改已經啟動、券商創新發展剛剛發力的當下，筆者以為，無論是金改和券商發展，必須牢牢把握以下三個基本點。 　　首先，要極大地滿足於不斷增長的社會財富的投資需求。目前我國已有金融機構本外幣各項存款86.8萬億，其中居民存款38.9萬億，企業存款30.33萬億，分別比10年前增長了4.47倍、3.35倍和4.68倍，2011年存款總額是當年GDP的1.75倍。面對如此龐大且仍然在不斷增長的社會財富，私人銀行由最開始的個別銀行吃螃蟹到大部分銀行紛紛成立，開啟了打理社會財富的新思路，因此在眾多金融服務機構中，銀行是走在最前面的。其次是迅速崛起的股權投資公司，自2009年以來，股權投資公司如雨後春笋般崛起，一時全民PE，管理資金上100億的公司並不鮮見。再次是信托公司，針對金融與資本市場的制度不完善，信托公司巧妙的做起了資金中介的業務。因此，這三類企業最近三年業績出現了驕人的增長，原因就在於他們抓住了市場的機會。他們的經營對經濟的發展和轉型總體是有益的，我們不應該有太多的非議。對於券商和其他金融機構，我們應該反思，在接下來的市場中，我們面對社會財富不斷增長的投資需求，我們能夠做什麼？ 　　其次，要最大限度地滿足我國經濟發展與經濟結構轉型的需求。我國經濟經過30多年的高速發展，出現了許多必須面對和解決的問題。如資源瓶頸問題、技術創新能力不足問題、大部分行業產能過剩問題、對出口和投資的依賴問題、消費水平如何提高的問題、區域經濟差距問題、地方債務問題、勞動力價格不斷攀升問題、即將來臨的社會養老問題等等。有人講，金融創新不是要把問題帶走，而是警惕地方隱形債務以金融改革之名脫逃等，筆者就不敢苟同：創新就是解決問題的，尤其是地方金融機構，更要擔負起解決地方金融問題的責任。 　　資本的逐利性決定了其更具有冒險性，比信貸資金更適合於風險創業投資，要解決中國的技術創新問題，就應該鼓勵更多資本參與到風險與創業投資中來。因此，在我們的資本市場制度設計和金融機構的發展中，就應該給予創業投資資本更多的政策傾斜，讓他們賺錢讓他們流動。如果我們再如以往讓這些資本停滯不流動，這些機構就會逐步衰落或消失，我們的經濟轉型就看不到希望。只有資本的良性合理流動才會推動經濟的發展，當然，違規和不正當的資本尋租和內幕交易要嚴格打擊。

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