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2012的亮點與2013的隱憂

http://www.CRNTT.com   2013-01-23 09:45:52  


今年經濟前景仍有諸多不確定性
  中評社北京1月23日訊/中國2012年經濟增長7.8%,儘管是自1999年以來的最低紀錄,但高於政府7.5%的目標,也優於預期。上海證券報發表瑞穗證券亞太首席經濟學家沈建光文章表示,四季度經濟回升強勁,同比增速7.9%,結束了連續七個季度的放緩,凸顯了2012年下半年政府推動基礎設施對經濟拉動的作用,並由此將2013年GDP預測從7.8%上調為8.0%。然而,經濟數據改善背後的隱憂猶存,復甦尚未有全面支撐,產能過剩、私人投資滯後、外部環境依然嚴峻。為了維持經濟繼續復甦的勢頭,有必要繼續維持政府支出的增長。

  文章分析,回首2012,中國經濟增長對投資的依賴特征依然鮮明:全年投資貢獻了GDP增長的50.4%,而2011年這一占比為48.8%。同時,消費占到GDP的51.8%,相較2011年有所下降。外部需求再次成為中國經濟增長的阻力,拉低了GDP增速將近0.2個百分比。

  2012年,城市居民人均可支配收入增速達9.6%,農村居民收入增速10.7%,均顯著高於GDP增速。此外,社會福利如養老金和醫療補貼的提高也使民生有所改善。這也支持了零售銷售將繼續成為中國經濟向前發展的亮點。

  固定資產投資12月累計同比增速為20.6%,較11月略有下降,這可能反映了私人投資的放緩,也可能是政府投資項目大幅上升對其他投資有擠出效應。出口在2012年底出現了小高潮,12月出口同比增長14.1%,遠高於11月2.9%的同比增速,月環比增12.2%。然而,其他關鍵數據的偏離意味著外需更為疲弱。最近幾個月類別指標如出口新訂單指數一直徘徊在榮枯線50左右,說明出口需求還沒有大幅度回升。據中國港口協會的數據,我國主要港口對外貿易總量12月同比增速為5%,而11月是7%,上海和深圳赤灣分別下降了4個百分點和11個百分點。此外,運費率由於需求疲弱仍然處於低位。意味著實際出口可能高估了。特別對歐盟的出口12月同比增長2.3%,結束了2012年6月以來連續下降趨勢,相較於11月18%的同比跌幅,在年底歐元區經濟普遍陷入衰退時似乎難以解釋。筆者的分析,這很可能是出口商全力衝擊年終訂單以及政府年底前完成全年出口10%目標壓力兩者合力的結果。

  11月以來,人民幣對美元匯率穩定在6.22至6.24之間,結束了自8月起近2%的升值趨勢。在全球資本注入,如美國的QE3、而中國要保持出口競爭力的大背景下,人民幣升值不可避免。筆者估計,2013年底人民幣對美元匯率或為6.20,在區間內波動會增加。

  由於在異常寒冷的天氣下蔬菜價格上升,12月通脹回升至2.5%。不過,雖然中國經濟開始了上行周期,鑒於溫和的增速,通脹壓力能得到控制,這使政府有了足夠的貨幣政策調整空間。2012年全年消費物價指數同比上升2.6%,大幅低於政府4%的目標,也為2013年將通脹控制在3%的幅度內創造了很好的條件。 


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