【 第1頁 第2頁 第3頁 】

2013年中國經濟運行的趨勢與周期特點

http://www.CRNTT.com   2013-04-16 08:33:52

——從存貨短周期看，在通脹和需求預期引導下，企業將在上半年小幅回補庫存 　　本輪去庫存處於尾聲，部分行業已小幅回補庫存。從2011年4月至2012年底，企業去庫存已歷時近兩年，規模以上工業企業產成品庫存累計增速從2011年1－10月份的24.2%下降到2012年1－12月份的7.2%。由於本輪經濟連續10個季度的超長回落，因此庫存的回調期也超過歷史平均。 　　從主要產品的庫存情況看，截至2012年12月份企業去庫存效果比較明顯，庫存增速處在歷史較低水平。2012年房地產市場回暖有力地消化了商品房庫存和家具、家電等消費品庫存，兩輪近萬億穩增長投資有效地消化了鋼鐵、建材、化工等生產資料庫存。9、10月份軌道交通項目大規模投放，鋼鐵庫存大幅下降，鋼鐵行業產成品庫存累計增速已由2012年1－7月的17.6%下降到1－12月的4.2%。去年11月份前後，煤炭、鋼鐵、建材、化纖、電子等行業開始小幅回補庫存。 　　綜合考慮美國經濟弱復甦、中國政府換屆、通脹預期抬頭等因素，企業可能在2013年上半年回補庫存。但由於經濟復甦力度不強與企業資產負債率過高，補庫存力度不會太大。 　　潛在增速下降與短周期回升下的政策選擇 　　文章認為，2013年中國經濟將面臨潛在增速下降和短期周期回升，與2003年經濟潛在增速處於高位時的周期回升不同，預計此輪周期回升的力度較弱、時間較短。今年應把握好經濟運行的周期節奏，注重政策的長短結合，在短周期的更迭中實現增長階段平穩轉換。 　　首先，中國宏觀經濟運行的基礎環境發生了新的變化，對形勢判斷和宏觀政策提出了新的要求。隨著中國供求條件的變化，經濟潛在增速出現下降；隨著市場經濟不斷完善，商業周期影響日益明顯。在增長階段轉換期，經濟運行的不確定性和脆弱性超過以往，一旦潛在增速下降與外需低迷、周期回調等因素叠加，容易導致經濟短期內過快下滑。同時，短周期的回升又容易使人產生經濟可能重回高增長軌道的錯覺，放鬆轉方式、調結構和促改革的任務要求。這些新變化對形勢判斷和宏觀政策提出了新的挑戰，對調控目標、政策手段、實施渠道和政策有效性產生了深遠的影響。 　　其次，把握好經濟運行的周期節奏，注重政策的長短結合。2013年中國將面臨潛在增速下降和短周期回升，潛在增速下降意味著要加快改革，培育新的增長動力和競爭優勢；2013年上半年短周期回升意味著要控制物價和資產泡沫風險，在企業預期不穩、投資方向不明情況下，由於實體經濟吸納貨幣能力下降，要注意調節貨幣供給；當2013年底或2014年上半年雙重受壓、經濟下行壓力偏大時，應有穩增長的政策儲備。與2003年經濟潛在增速處於高位時的周期回升不同，由於潛在增速下降，這一輪周期回升力度較弱、時期較短，要注重政策的長短結合，把抓改革放在更加突出的位置。 　　再次，適當調整宏觀調控重點，鼓勵實體經濟投資，提高政策有效性。過去中國基礎設施缺口較大，房地產發展滯後，投資潛力巨大，在經濟低迷時通過投放貨幣刺激基建和房地產投資，提振經濟效果明顯，這是1998年、2009年中國走出衰退的主要原因。但近年基建和房地產投資潛力顯著下降，如果延用以前的手段，政策有效性將大大降低，而財政金融風險、資產泡沫風險、通脹風險等負面效果明顯增大，這是2012年中國穩增長時面臨的政策困境。因此，宏觀調控應順應經濟結構的變化，調整政策重點，由過去主要依靠需求政策刺激基建和房地產投資，轉向需求政策和供給政策並重，通過大力發展市場性融資、降低行業准入、改革稅制等措施，鼓勵製造業和服務業領域的實體經濟投資。 　　最後，中西部工業化、城鎮化還有較大空間，應鼓勵區域產業轉移，形成地區專業化分工。中國東中西部經濟發展水平差距較大，梯度空間縱深廣闊，決定了中國產業發展應是多層次的，可以形成不同的產業集群。東部沿海地區應逐步升級到資本技術密集型產業，中西部地區適宜發展勞動資源密集型產業。當前要尊重市場規律，促進生產要素自由流動，引導珠三角、長三角等東部不再具備比較優勢的成熟產業向中西部轉移，加大中西部地區基礎設施投資，促進地區經濟平衡發展。

【 第1頁 第2頁 第3頁 】