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以穩健創新化解“不可能三角”

http://www.CRNTT.com   2013-10-25 08:53:59

中評社北京10月25日訊／國際經濟學中存在著“不可能三角”，即在貨幣政策獨立性、資本項目管制和固定匯率制這三大政策目標中，政府只能取其二而捨棄第三個政策目標。 　　第一財經日報發表北京師範大學金融研究中心主任鐘偉文章稱，在中國的經濟運行實踐中，似乎也存在著類似的“不可能三角”，即政府很難同時達到穩增長、控通脹和調結構這三大目標。在追求較快增長和較低通脹時，結構調整的進程將相對遲緩；在追求較快增長和大力推進結構改革時，則容易陷入通脹或通縮；在追求較低通脹和較快結構改革時，則增長容易大起大落。 　　如何化解這樣的困局？一些國際組織和機構給中國的藥方是“臨時性硬著陸”，即對中國宏觀經濟不刺激和去杠杆的同時，全面加速結構轉型，容忍經濟增速的大幅下滑。 　　文章認為，中國並不需要此類和休克療法接近的做法，中國依然存在著較大潛力和穩健的政策可能，來破解這一“不可能三角”。 　　第一，中國經濟增速下行已明顯收斂。中國經濟增長持續失速有兩種原因，一是中國經濟體量已是全球第二，而2009年、2010年的增速帶有明顯的過熱傾向，增速下行是自然和理性的。今後數十年，中國經濟體量和質量仍將導致自然增長率的持續緩慢下行。另一種原因則是宏觀刺激政策的持續退出，導致了增速的周期性下行。應對次貸危機的刺激措施得失參半，宏觀政策從刺激轉向中性已持續至今3年有餘，由此帶來的周期性下行壓力，目前大致釋放完畢。 　　在未來的5—8年，中國經濟自身的韌性和政府調控的回旋餘地，可使經濟增長穩定在7%—8%的區間。“臨時硬著陸”容易在摧毀信心後形成一盤散沙，導致“著陸容易起飛難”。 　　第二，維持中國經濟增長的正能量和斡旋餘地相當大。毋庸置疑，未來中國經濟的命運系於改革，同時改革開放仍有很大空間。例如從政府到居民手中的巨額儲蓄，使我們有能力為局部的激進改革埋單。例如在中國，深化要素市場體系改革、優化要素配置餘地頗大。例如產業升級，次貸危機後美國的結構調整是很好的參考系；例如人口紅利，不能忽視的是，僅從水稻和小麥等糧食生產上逐步剝離出來的富餘勞動力就有1.5億人。這些從悲觀面看是問題，從樂觀面看則是潛力。改革開放30多年積累下來的正能量，使中國如同二戰後的美國，具備了有條不紊打造中國經濟升級版的雄厚基礎。

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