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開啟中高速增長新時期

http://www.CRNTT.com   2015-08-05 07:17:18

2015-2016年很可能開啓中國經濟中高速增長的新時期。 　　中評社北京8月5日電／今年以來，國際經濟環境錯綜複雜，發達國家繼續引領世界經濟的弱勢復甦。在製造業過剩產能深入調整、房地產投資持續趕底和基建投資欲振乏力的背景下，上半年中國經濟下行壓力依然較大。去年四季度以來，包括財政政策和貨幣政策在內的宏觀政策進行了一系列調整，加大力度，精准發力，其效應逐漸開始顯現，當前經濟運行已經呈現穩中向好的態勢。 　　下半年經濟運行將穩中趨升 　　中國證券報發表交通銀行首席經濟學家連平文章認為，下半年全球經濟增長將保持溫和復甦態勢。發達國家增長將會有所加快, 新興市場與發展中國家整體經濟增速可能放緩。其中，美國將呈現“中速增長”、“低通脹”、“低失業”的“一中兩低”特點，全年增長可能達到2.5%。希臘債務和退歐問題終於在討價還價和相互妥協中得到暫時緩解，歐洲經濟整體處於改善過程中，非歐元國家經濟增長勢頭要好於歐元國家，全年歐盟經濟可能增長1.3%。日本經濟潛在增長率較低，東亞經濟關係僵化不利於其經濟復甦過程，而經濟刺激政策卻接連發力，日本經濟增長在停滯一年後出現溫和復甦，全年增長可能為1.6%。新興市場經濟體增長放緩，國別分化仍將延續。以製造業為主的新興國家加快經濟結構改革，將提升經濟增長的效率；以資源出口為主的新興國家投資收益率下降、競爭條件惡化，國際收支可能進一步惡化。預計2015年世界經濟增速可能回升至3.2%，發達國家增速提升至1.8%，新興市場和發展中國家增速下降至4.3%。世界經濟的溫和復甦為中國經濟平穩運行提供了相對寬鬆的外部環境。 　　下半年中國經濟增長將穩中略升。在需求改善和政策支持下，出口增速將趨回升，全年出口可能實現3.2%左右的低速增長。進口可能繼續負增長，但剔除價格因素，事實上上半年初級產品進口的數量是在增長的。貿易順差可能達5000億美元左右，貿易順差占GDP比重可能升至4.9%，經常項目順差占GDP的比重可能升至2.8%，淨出口對經濟增長正向拉動力增大。下半年固定資產投資增速將比上半年小幅回升。房地產投資增速觸底企穩、大量項目出台拉動基礎設施投資、金融支持力度加大等將推動下半年投資回穩，全年投資增長可能達13%左右。消費剛性、居民收入增長快於GDP增速、低基數效應和房地產交易回暖將支持消費平穩增長。消費正在形成新的增長點，全年消費名義增速可能為10.8%左右。在人民幣實際有效匯率持續升值的背景下，消費外流現象日益嚴重，需要引起高度重視。下半年物價水平仍將低位徘徊。受豬肉價格回升帶動，CPI將小幅回升，全年漲幅可能達1.5%左右，低於去年。總需求改善和基數效應將導致下半年PPI降幅收窄，工業通縮壓力將有所減緩，全年PPI同比可能為-4%。 　　近期國家相關部門批准了一系列新的投資項目，涉及棚改、鐵路、軌交、公路、水利等；“一帶一路”有關省份則推出上萬億元的建設項目，京津冀一體化發展加快，長江中游省份圍繞城市群建設規劃出台擴大投資的相關措施。下半年基礎設施投資仍將保持較高增速，將在一定程度上對衝製造業和房地產投資的放緩，下半年基礎設施投資增長會較上半年回升，全年達20%左右，在穩增長中發揮關鍵作用。 　　財政政策和貨幣政策的效應將逐步顯現。積極的財政政策將逐步落到實處。2015年財政赤字規模計劃1.62萬億元左右，加上去年未使用的預算結餘和今年1-5月財政盈餘，下半年財政赤字實際可用額度為2.4萬億元。穩健的貨幣政策繼續向偏鬆方向調整，央行已經四次降息和三次降准，其效應將在下半年更加明顯地體現出來。 　　下半年社會融資規模將保持平穩增長。而實際融資規模會有明顯擴大。因為隨著2-3萬億元地方政府債務置換的實施，包括銀行和非銀行金融機構將會在債務騰挪後，盤活原有額度，實際增加相應的融資和信貸投放。而地方政府發債是不計入社會融資規模的，因此增加的2-3萬億元地方政府債務將不會在社會融資規模中體現出來。如果金融機構在需求回暖下積極進行了投放，保持社會融資規模和信貸平穩增長，則意味著下半年實際融資會比預期多增長2-3萬億元，從而更有力地支持經濟增長。從6月份的金融數據看，這種可能正在成為現實。 　　隨著四次降息和三次降准以及一系列定向調節措施效應的逐步顯現，下半年社會融資成本也將會有明顯下降。6月末貸款加權平均利率已有明顯回落。新發放貸款加權平均利率為5.97%，比上年末下降64個基點，比上年同期下降101個基點。6月末企業整體融資成本是6.32%，比上年末下降68個基點，比上年同期下降85個基點。隨著利率下降和PPI的回升，下半年實際利率也有可能出現2-3個百分點的下降。可見，下半年的貨幣金融環境總體上將較為寬鬆，流動性會十分充裕。 　　隨著積極因素的逐漸積累，2015年中國經濟增速可能前低後穩，三、四季度GDP同比增速可能分別為7.1%和7.2%，全年GDP增速可能為7.1%左右。雖然經濟增速比上年明顯下行，但經濟增速下降趨勢放緩，從過去高速增長下降為中高速平穩增長。 　　經濟結構轉型與去產能持續推進，經濟增長的質量和效率將進一步得到提升。經濟結構將持續改善，第三產業已成為經濟增長的最重要動力，在上半年推動GDP增長了4%，比去年上升0.4個百分點；今年第三產業對經濟增長的貢獻率有望提升至58%左右。而上半年第二產業對GDP增長的貢獻率下降至39.8%，為1991年以來首次低於40%，推動GDP增長2.8%，比去年下降0.6個百分點。就業形勢總體穩定，全年城鎮新增就業崗位將超過1000萬，就業形勢並未隨著經濟增長放緩而變差，而是較為平穩。 　　2015-2016年很可能開啟中國經濟中高速增長的新時期。從短期看，儘管增長仍存在兩大不確定性因素，即房地產市場成交回暖能否持續以及能否在年內帶動房地產投資回升；發行地方政府債務、債務置換和推廣PPP項目能否解決基建投資的資金來源問題，但按照銷售復甦對前端開發環節的帶動節奏，房地產投資有望在三季度企穩，四季度小幅回升。而地方政府債務和預算管理體制的逐步理順和債務置換的順利推進，加上近期一大批項目的推出和金融支持力度加大，基建投資增速下半年將明顯加快步伐。從中長期看，四大紅利將有力推動中國經濟保持中高速增長。當前已經展開的全面深化改革，將通過資源效率提升、技術進步動能釋放和人力資本質量提升，持續提高全要素生產力。新型城鎮化建設將創造巨大的投資市場和消費市場，通過城鎮一體化帶來新的人口紅利。通過“一帶一路”建設和自貿區建設，不斷拓展新的外部空間，盤活部分過剩產能，實現對全球資源的更有效利用，進一步獲得全球化紅利。因此可以預見，2020年前，中國經濟有能力保持7%-8%區間的增長，實現持續平穩的中高速增長。 　　未來應努力形成宏觀調控的政策合力 　　文章提出，未來要促進經濟穩定地在合理區間運行，有必要進一步針對性地開展宏觀調控，去除政策障礙和制度瓶頸。建議採取利率匯率基本穩定、市場流動性保持充裕、財政積極有力實施、房地產市場健康發展、銀行業穩健運行等舉措，努力形成宏觀調控的政策合力，同時更好地培育新的經濟增長點。 　　1、提升積極財政政策的實施效率。 　　未來積極的財政政策需要改善支出結構，提升實施效率。一是嚴格按照年初預算積極有效地使用，加快財政支出進度。應結合新預算法的實施，督促預算使用進度，在三季度加快使用財政赤字，改善財政政策對經濟的支持能力和平衡作用。二是調節優化財政支出結構。將節省的行政管理、“三公”消費等政府性預算開支迅速轉換，成為對養老、社保、醫療、文化、科技等公共服務和社會保障領域的支出，為經濟發展做好基礎保障。三是加大結構性減稅力度。針對中小企業、“三農”、戰略新興產業等重點環節的減稅力度，推進稅制改革，激活微觀經濟主體活力。

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