【 第1頁 第2頁 】

數千億信貸資金流入股市風險堪憂

http://www.CRNTT.com   2009-03-01 12:42:50

大量資金流入股市，應該審慎評估應對。 　　中評社北京3月1日電／經濟學博士馬光遠今天在《東方早報》發表文章，表示：“ 1月份新增信貸資金高達1.62萬億元，幾乎是去年全年新增量的三分之一。盡管有貨幣政策‘急轉彎’因素的影響，在金融危機的特殊關頭，貨幣政策罕見地‘寬鬆’，但寬鬆至井噴式的增長，依然令業界震驚。”強調“數千億信貸資金流入股市風險堪憂”。文章内容如下：　　 　　我們需要回答兩個問題：其一，這種信貸規模的增速有沒有持續性，如果照此速度持續至年底，意味著2009年全年新增信貸規模將達到歷史性的8萬億元；其二，新增信貸資金去了哪裡，是投入了實體經濟，還是流入股市空轉。  　　我們假定，即使4萬億政府投資項目已經規劃完成并已審批完畢，從項目周期和進度看，目前也應該屬於剛剛啓動階段。也即，新增貸款的使用顯然和項目的運作周期處於不同階段。考慮到節假日等因素，以及制造業本身的指標加速下滑和房地產投資回落的事實，幾乎沒有數據支撑這一部分貸款進了制造業和房地產。國家發改委已經批准和實施2100億元投資，這部分投資需要的配套信貸資金應該在6000億元左右；根據歷史數據，其他常規項目的貸款尚有4000億元左右。這樣總計是1萬億元左右，相較於1.62萬億元，保守估計有五六千億元左右的資金下落不明。  　　這五六千億元資金是否進了股市，沒有直接證據證明，銀監會和央行也都不敢肯定，但也沒有排除這種可能。其實，新增信貸資金是否進入股市，既可以看歷史，也可以從2009年初A股反常的表現來反證。  　　從歷史看，中國股市在每年的春節後，似乎大多會有一輪不錯的行情，這種概率高達70%，主要原因是每年1月份都是放貸高峰期，銀行新增貸款通過各種途徑都會潛入股市。

【 第1頁 第2頁 】