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美元暫難取代 超主權貨幣乃必由之路

http://www.CRNTT.com   2009-06-23 10:18:19

儲備美元實無可奈何 　　任何外匯儲備國減持美債，意味著在市場有拋售（或許是靜悄悄出貨）。值得指出，任何國家或私人機構若大張旗鼓大手拋售美國國債，必令美債價格下跌，亦會導致美元貶值，這對以美元、美債作外儲主體的國家肯定是不利的。因此，拋售美債的時機和手法必然大有講究，以避免市場劇烈波動和美元大幅貶值為上上之策。難度雖高，惟不得不如此。 　　許多人對中國持有巨額美債表示憂慮，擔心美元一旦狂瀉可能導致“血本無歸”。中國擁有的美債，都是作為“世界工廠”所賺的“血汗錢”。作為中國人，有此憂慮，是愛國心的表現。有人更主張：拋美元（美債），購歐元及日圓。但有兩點必須考慮：第一，美元雖是主權貨幣，且不夠堅挺，時有波動，有大幅貶值的可能，但是，在現階段有別的主權貨幣可以取代美元的地位嗎？第二，歐元和日圓固然都是“硬通貨”中的佼佼者，但有誰能保證它們的“堅強”？又有誰能保證他們比美元更“堅強”？假如以上兩題的答案都是否定的，那麼，在目前情況下，以美元（美債）作為外匯儲備的主體，實乃無可奈何之事。 　　很明顯，美國的十四萬多億美元的GDP，是日中德三國的總和，外加半個法國。相比之下，任何別的主權貨幣要完全取代美元，以本國的經濟力而言，不僅難度很大，短期內看來並無可能。 　　在如何處理外匯儲備的問題上，較為明智的做法，恐怕是“分散投資”這一招，即不宜全買美元，可適當購入歐元、日圓，也就是以歐日或其他貨幣部分取代美元。這樣做，可以降低和分散風險，以防美元一旦貶值造成巨大損失。一些中東的產油國，已經開始奉行減少購買美債轉為購買歐元、日圓的策略。對於作為“世界工廠”的中國而言，購買黃金、礦產及資源性商品，也是不差的選擇。商品是實質性的東西，是印鈔機印不出來的。舉例說，以外匯儲備在海外購買油田、礦場、森林、農地等，只要價格合理，都值得考慮。 　　“金磚四國”峰會後，IMF和俄羅斯分別表示，美元作為全球主要儲備貨幣的地位，短期內不太可能會改變。這樣的表態，有助於全球市場加強對美元的信心，並且在各國對經濟前景仍感不明朗的情況下，令美元再度發揮“避風港”的作用。這樣的局面，對外匯儲備中擁有大量美元（美債）的國家，例如中國和日本，當然是大為有利。其中對中國而言，迅速促成人民幣國際化，成為“硬通貨”，也不失為上佳的對策之一。 　　　　　　　　　　 超主權貨幣是必由之路 　　長遠而言，為穩定全球經濟，為保障全球貨幣不受個別國家主權貨幣波動的影響，創立一種全新的超主權全球性貨幣，不但是良策，更是一條必由之路。創立超主權儲備貨幣，可說“有百利而無一弊”。當然，難度很大，道路漫長，且有賴於主流國家的忠誠合作。目前而言，國際貨幣基金組織的“特別提款權”（SDR），可以作為新的超主權貨幣即全球儲備貨幣的基礎。超主權貨幣應獨立自主，與其他貨幣全無關係，並由一間專門成立的機構發行，該機構具有全球中央銀行的性質和功能。從全球經濟層面看，這是一項偉大的構思，可保持全球經濟的穩定，不受某一國的影響。期以十年，希望能取得基本的成功。

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