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朱雲鵬:全球經濟“魚鉤型復甦”

http://www.CRNTT.com   2009-06-27 11:34:03  


全球經濟如何復蘇引發各種預測
  中評社台北6月27日訊/中央大學經濟系教授朱雲鵬今天在《聯合報》發表文章--“魚鉤型復甦”。文章表示:“魚鉤型復甦聽起來比V或U差,其實反而穩健。這波金融海嘯的底部,是美國用極度寬鬆貨幣政策撐起來的。如果反轉太快,通貨膨脹的陰影一來,利率政策一調整,反倒可能造成二次衰退。復甦穩步趨堅,輔以生產力的提升,才是全球經濟長期恢復活力的最好保障。”文章内容如下:
 
  許多人在揣測,究竟這次的全球復甦會呈現什麼形狀?較早時趨於悲觀,多採英文字L型之說,表示復甦遙遙無期。等到四月的底部出現,樂觀者說會是V字型,也就是急速回春;次樂觀者認為將是U字形,回春稍微緩慢一些。但仍有持較悲觀看法者,覺得會是不穩定的W形,或極端悲觀的,認為復甦將是假象,不久之後又會陷入衰退,好似英文字N的行書。

            底部過去 回春要等 

  未來會不會有二次衰退,實在很難預測,但很顯然的,年初美國信用市場緊縮導致訂單銳減,造成過度悲觀的預期,四月全球經濟底部出現後,又造成過度樂觀的預期。平心而論,這波衰退,底部應當已經過去,但是要回復到往日的水準,恐怕還言之過早,或許可以用“魚鉤型”的復甦來形容。也就是說,目前確實是從底部漸漸回溫,但短期間很難回復到往日,也就是二○○七年以前的水準。

  為什麼?這波衰退的源頭是美國,而美國衰退的源頭是房地產價格泡沫的破滅。美國的消費率在前幾年相當接近或甚至等於百分之百,遠超過一九九○年代九成五的平均數,其原因就是房地產價格大漲,居民增加房貸,並用之於消費,銀行則非常“聰明地”把新增的房貸債權“轉賣給”投資銀行,由其包裝成連動債等各類債券,行銷到世界各地,形成金融地雷。 


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