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下半年貨幣政策方向 須準確把握 | |
http://www.CRNTT.com 2009-07-24 10:59:17 |
文章分析,受金融危機的影響,再加上中國經濟結構性調整的需要,去年中國出現了一定程度的“流動性黑洞”現象。而解決這一問題的關鍵,就是有必要進行階段性信貸超調,就是在特殊的經濟環境下的超預期信貸高增長。通過適度寬鬆貨幣政策,確保貨幣信貸合理增長,來盤活市場流動性。當然這種“合理”增長,就不排除一定時期內可能會讓信貸投放超速增長。所以,天量信貸,在當前的中國,具有特殊性和合理性。半年多來的實踐表明,適度寬鬆貨幣政策在擴大內需、保持經濟穩定較快增長方面起到了重要作用。 當前銀行信貸結構及撥備覆蓋率比較合理。從銀行撥備覆蓋率來看,銀行應對不良貸款的準備還是比較充分的。近幾年來,主要商業銀行為應對不良貸款進行撥備的程度不斷提高,2002年的撥備覆蓋率為6.9%,2007年達到41.2%。為了應對金融危機和經濟下行風險,去年銀行撥備覆蓋程度在上年基礎上更是擴大了2倍,達到115.3%的很高水平。而且,去年12月份,在央行公開宣布放鬆信貸規模控制不到一個月,銀監會就傳達了提高商業銀行撥備覆蓋率的要求。將五大國有銀行的撥備覆蓋率由原來的100%提高到130%,股份制銀行的撥備覆蓋率由原來的100%提高到150%。今年初又將五大國有商業銀行的撥備覆蓋率由去年底的130%提高到150%,股份制銀行仍按照150%執行。應該說,銀行未雨綢繆的準備還是比較充分的,即使未來不良貸款出現了增長,在很大程度上也是可控的。 一國經濟增長與通貨膨脹呈高度正相關關係。目前,雖然從一些剛公布的經濟指標看,中國經濟正處於企穩回升的關鍵期,但統計局數據還顯示,一季度CPI同比下降0.6%,上半年CPI同比下降1.1%,6月同比下降1.7%,創十年新低;一季度PPI同比下降4.6%,上半年同比下降5.9%,6月同比下降7.8%, 1至6月,同比降幅呈逐漸擴大之勢。這充分說明,中國至今尚仍未擺脫通貨緊縮的困擾。 |
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