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歐洲主權債務危機下半場或將至

http://www.CRNTT.com   2010-04-23 08:53:31

危機下半場不遠 　　文章指出，雖然希臘主權債務危機在2010年繼續擴散的可能性大幅下降，但是西班牙和英國的主權債務風險已經開始顯現且經濟規模較大，不排除於下半年在歐洲引發主權債務危機的可能性。 　　一方面，西班牙的財政赤字較為嚴重，經濟深度衰退將可能引發主權債務危機。葡萄牙主權信用評級在2010年3月24日被惠譽由AA下調至AA-，並將評級前景定為負面，成為繼希臘之後又一個信譽受損國。相比之下，西班牙在2009年的財政赤字占GDP比重分別為11.2%，遠高於葡萄牙的8%。2009年西班牙經濟萎縮3.6%，而2010年經濟走勢更不容樂觀。因此，西班牙將很可能面臨主權信用評級下調和中長期國債收益率急劇攀升，繼而爆發主權債務危機。一旦經濟總量是希臘五倍的歐元區第四大經濟體——西班牙爆發債務危機，整個歐元區甚至英國都將受到巨大牽連和負面衝擊。 　　另一方面，英國財政赤字和政府債務占GDP的比重已與評級為AA的愛爾蘭和AA+的西班牙相近，成為AAA級主權債務評級中風險最高的國家；更令人擔憂的是，英國政府在年中大選以前難以採取有效措施控制赤字，新政府可能在2011年才啟動實質性的財政緊縮，屆時政府負債占GDP比重可能達90%左右。從目前情況來看，主張大幅削減赤字的保守黨在大選中相對工黨的優勢不斷縮窄，可能導致政府削減赤字的計劃難以推行，一定程度上加大了英國主權債務評級下調的風險。鑒於英國政府負債規模相當於希愛葡西四國之和，一旦英國陷入債務危機將導致市場大幅拋售英國國債，不僅將加大歐洲銀行業再融資的壓力，而且可能觸發市場對西歐和美國債務可持續性的憂慮。但總體來看，鑒於歐元區核心成員國的財政狀況較為穩健，而美國擁有較高的主權信用評級，因此主權債務危機難以演化為全球債務危機。

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