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貨幣戰第二階段才是中國最大憂患

http://www.CRNTT.com   2010-11-09 07:14:14

中評社北京11月9日訊／核心國家主導的這場“貨幣洪災”，將會給中國帶來什麼？這場“貨幣戰爭”的影響和後果如何？第一財經日報發表商務部研究院研究員梅新育文章表示，要做出正確的決策和判斷，不能拘泥於當前，而需要在兩階段貨幣戰的跨度上審視，因為競爭性的匯率貶值和放鬆貨幣供給僅僅是貨幣戰的第一階段，核心國家重新收緊貨幣政策才是真正產生衝擊的第二階段。 　　文章分析，從更長時間跨度上考察，輸出通貨膨脹壓力還不是貨幣洪災的最大衝擊；正如大水之後常有大旱一樣，以重新收緊貨幣政策為特征的貨幣戰第二階段將引發大規模的資本流動逆轉和債務危機。 　　發達國家濫發貨幣，導致全球通脹提升，最後發達國家央行不得不大幅提升利率，將導致全球資本從新興市場回流核心市場，導致新興市場泡沫的破滅。這將給包括中國在內的新興市場帶來災難。歷史上已經有過類似一幕。 　　20世紀70年代“尼克鬆衝擊”，引發西方各國貨幣競爭性貶值的貨幣戰爭，西方主要經濟體步入“奔騰式通貨膨脹”時期，利率水平提升相對滯後，導致1974~1977年扣除通貨膨脹後的倫敦銀行同業拆借利率連續4年為負數，1975~1980年間平均實際利率為0，1970~1980年平均實際利率也只有0.4%。 　　在此背景下，其他國家紛紛加大力度利用西方債務融資，即使與西方陣營敵對的主要社會主義國家也不例外。蘇聯當時將引進外資列為戰略措施，其“九五”期間引進西方資本共計176.61億美元，其中1973~1975年間引進145.32億美元，占82.3%，是蘇聯從西方借貸的最高年份，且有的單項大宗貸款超過10億美元。

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