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消費企穩回升或成軟著陸重要支撐

http://www.CRNTT.com   2011-07-06 08:21:59

在限額以上企業商品零售構成中,汽車和石油及製品占據了50%以上的份額,因此判斷汽車消費的走勢,對於判斷未來消費品零售的走勢也至關重要。 　　雖然限購政策等對汽車需求端產生了一定的影響,但是日本地震所帶來的供給端影響更為嚴重,在日本地震的負面影響逐漸被消化後,汽車產銷有望回升。 　　自2010年以來,經濟危機後的大規模刺激政策導致了汽車銷量的大幅上升,伴隨著經濟和政策逐步回歸常態,汽車銷量也應該向常態回歸,由於中國人均收入水平正處於高速增長期,對於汽車的需求也遠未飽和,對比過去近10年的汽車銷量增長,我們認為20%左右的平均增速可以達到。 　　文章表示，稅收政策的調整將會利好消費。 　　1)個人所得稅法的修訂案將於9月1日起施行,中低收入人群的稅收負擔將減輕。由於中低收入人群的邊際消費傾向較高,減稅有利於進一步刺激他們增加消費。 　　2)四萬億農田水利建設逐漸加速將減輕農業生產風險,有利於穩定糧食價格和產量,減少農民收入的波動,並帶動農村居民收入和消費增加。 　　3)奢侈品關稅有望進一步下調,將利好國內高端消費品消費。 　　這一系列的稅收財政政策將進一步擴大內需,在一定程度上對衝了貨幣政策可能產生的風險。 　　文章最後說，從周期性因素來看,2008年之後的刺激政策接近尾聲,隨著開工項目的逐漸完工,投資不可能繼續維持2009年以後的高速增長;從趨勢性因素來看,越過劉易斯拐點和人口紅利拐點後,勞動力成本提高導致收入分配從資本向勞動轉移;老齡化加速導致儲蓄下降,這些變化將使得消費逐漸替代投資成為經濟增長的主要推動力。 　　未來經濟的增長動力正面臨切換。

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