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葉檀：全球經濟可能迎來數年冰凍期

http://www.CRNTT.com   2011-09-08 08:27:21

美國一方面坐困國內經濟愁城，另一方面未必不樂意看到歐元沒落，絕不會同情心爆發對歐元施以援手。上世紀90年代後期石油歐元橫空出世，對美元地位構成實質性威脅，如今歐元岌岌可危，疲弱不堪的美元卻連續走高，美元指數到達75一綫。 　　全球投資者信心命懸一綫，美債與黃金叠創新高。9月6日的亞太市場，美國10年期國債收益率最高一度下跌至1.91%，創下至少60年最低；同一天，亞太市場盤中國際現貨黃金升至1920美元/盎司的紀錄新高。恐慌的投資者如同2008年金融危機爆發時一樣，把美債與黃金當成了兩根救命稻草。美債與黃金價格是全球經濟的反向指標，說明經濟處於冰河期，重回上世紀70年代滯脹夢魘。 　　面對出現緊縮預警的實體經濟，一些新興國家再也坐不住了，率先下調利率。8月4日，土耳其央行把一周回購利率降至5.75%的空前新低；巴西央行緊隨其後，8月31日宣布降息，將基準利率從12.5%調降至12%，結束了一輪高歌猛進的加息周期；接下來可能是墨西哥、俄羅斯等國家。  　　本周召開的全球主要央行會議將宣告，截至2011年上半年的加息周期告一段落，貨幣進入變相寬鬆階段。自金融危機以來，形成量化寬鬆貨幣政策的軸心經濟體。 　　歐洲央行已經停止加息，如果形勢繼續惡化，可能在下半年進入降息區間。從去年開始，歐洲央行開始購買債務國的國債，實行變相的量化寬鬆貨幣政策。去年5月到今年3月，歐洲央行購買了希臘、愛爾蘭和葡萄牙政府發行的740億歐元債券；今年8月8日重啓，以416億歐元的代價試圖扼制意大利和西班牙國債價格的螺旋下跌。可惜，1200歐元左右的債券購買計劃收效甚微，國債收益並未明顯回落，歐元不可挽回地陷入沒落之中。無數的經濟學家、國際組織揮舞著拳頭，高喊放鬆貨幣政策的口號。

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