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消除通脹預期更大希望在制度創新

http://www.CRNTT.com   2010-06-27 08:06:59

中評社北京6月27日訊／自去年10月國務院常務會議首次提出“管理通脹預期”以來，這一提法不僅為去年第四季度央行的貨幣政策定了調，並且延續至今，成為今年上半年乃至全年的目標和基調。上周央行發布2009年年報，再次強調將採取多種措施“管理好通貨膨脹預期，防止價格總水平過快上漲”。 　　上海證券報發表宏觀經濟分析師劉濤文章表示，什麼是“管理通脹預期”呢？對此，似乎很難給出確切定義。可以肯定的只是，“通脹預期”絕非宏觀經濟學和貨幣理論領域的新鮮概念。從著名的費雪效應開始，人們便意識到了預期對於通脹形成和推動名義利率上升的作用。此外，就對預期本身的認識而言，從早期的靜態預期到外推預期、適應性預期，再到穆思和盧卡斯革命性的理性預期，也讓各國貨幣政策當局對於預期的理解層層深入。 　　不可否認，一些發達國家的央行，如美聯儲、歐洲央行、英格蘭銀行等，或多或少也都會採取某些“管理”通脹預期的做法，如歐洲央行行長會經常向公眾闡述當前經濟形勢，並評估物價穩定狀況；而美聯儲也會定期公布貨幣政策會議的內容，或者在國會為其貨幣政策進行辯護。但總的說來，其出發點還是為了提高貨幣政策透明度，並不刻意地去“管理通脹預期”。 　　文章稱，當今多數發達國家央行之所以不那麼強調“管理通脹預期”，其中一個重要原因是：他們或者實行嚴格通脹目標制，或實行隱性通脹目標制，這本身就足以讓公眾相信：當經濟增長與物價穩定目標發生衝突時，央行永遠會將物價穩定目標放在最優先地位；同時，像美國還通過推出通脹保值債券（TIPS）等金融產品，以切切實實打消公眾對於通脹將侵蝕個人財富的擔心。 　　而在中國，“管理通脹預期”實際上被賦予了雙重含義：首先，其強調的重點在於，當前及今後一段時間都不會有通脹，最多是“通脹預期”而已；其次，才是如何管理預期，避免預期加速通脹的到來。

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