【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 第5頁 】

除了美債，別無可“買”

http://www.CRNTT.com   2011-07-29 09:26:09

即使債務上限沒有提高，美國亦有足夠收入支付外部債權人 　　另有分析認為，即使在8月2日之前無法達成債務協議，美國也沒有必要債務違約。全球風險協會克裡弗蘭地區分會會長Anurag Gupta解釋，利息和本金的償付僅僅占美國財政部收入的25%不到。即使債務上限沒有提高，美國財政部也有足夠的收入來支付給外部債權人。特別對於還債順序而言，普遍預期是政府的非核心服務將會首先關閉，接著是政府雇員削減工資、退休人員無法得到社會保證金，但美國政府仍然沒有理由要對其外部債務支付違約。 　　美國國債無不良記錄，被世界各國公認為“最可靠資產” 　　陳志武在《金融的邏輯》一書中提到，中世紀的歐洲戰爭不斷，各國都要靠借國債發展軍力。英國光榮革命後建立了憲政制衡，英國王權受到議會的制約，立法與決策過程也非常透明，使得證券投資者對英國政府有充分信任，願意買英國國債。但法國王權不受制約，先後多次對其國債賴帳、拖欠利息。投資者對國家信心的多寡某種程度上決定了英國在18世紀末期的戰爭中的勝利。這個例子說明，政府如果敢違約，就等於向世界宣布信用破產，這個代價美國兩黨沒有一個敢承擔。[詳細] 　　事實上，美國國債至今並沒有不良記錄。無論多大的困難，就是在二次大戰中，也總是到期還本付息，從來沒有違約過。美債因其優良的信譽，被世界各國認為是“最可靠的資產”。如今，美國國債的日交易額為5000多億美元，全部可交易公債的年換手率為33次，美債依然是全世界容量最大且流動性最好的資產市場。　 其他投資市場更危險　　  　　　 　　歐元資產風險大，金融機構已經減持希臘債券40%左右 　　從幣種多元化來看，除美元資產外，中國投資者可供選擇的一大資產是歐元資產。但目前來看，歐元的匯率風險並不比美元小。主權信用危機除在希臘愈演愈烈外，很可能繼續擴展到西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、意大利等國家，使得未來一段時期內歐元仍可能對美元顯著貶值。農行高級經濟師何志成表示，目前歐洲各大金融機構持有的希臘債券已經減少40%左右，歐債危機只是暫時緩解，一旦爆發，若投資不慎，投資方將蒙受重大損失。而且由於歐洲各國自己公布發債規模，中國到底持有多少歐債，至今沒有確切數據。 　　日本政府債務超國際公認安全線3倍多，三大評級機構發出警告 　　除歐元資產外，可供選擇的只有英鎊與日元了。英國可能成為下一個爆發主權信用危機的國家，因此英鎊目前難以擺脫跌勢。中國今年4月份大幅買入價值1.33萬億日元的日本長期國債，但日本龐大的債務結構、不斷惡化的財政狀況令人擔憂。國際三大評級機構近期密切向日本債務發出警告。惠譽指出，日本政府債務占GDP的比例為210%，遠超過希臘的120%，超過國際上公認的安全線60%的三倍多。巴克萊銀行的報告中指出，“累積日元外匯儲備的趨勢可能停止，國債收益率維持低位下，欠缺升值動力，日元日元吸引力已經不大。”

【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 第5頁 】