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全球經濟形勢與市場機遇前瞻

http://www.CRNTT.com   2011-03-28 09:24:33  


 
  新興市場國家面臨三大風險

  文章指出,2011年新興市場最大的宏觀風險包括輸入性通脹失控、雙向流動性風險及經濟硬著陸。具體來看,主要有三方面的不確定性:

  首先,國際大宗商品,特別是糧、棉、橡膠、石油價格上漲會加重通脹的不確定性。大宗商品價格4季度大升,其中食品、石油、橡膠、棉花分別較3季度上漲20%、12%、22%與48%。

  其次,國際流動性風險,包括長期基金流入雙向波動變大,受國際流動性影響,多個新興市場股市與房市泡沫風險加劇。流入新興市場的長期基金的流量,2010年是10年峰值,月均流入約66億美元,是2007年的1.8倍,2003年的6倍。

  隨著美國經濟增長企穩加速,資金流出新興市場,導致新興市場資產價格震蕩下跌。2011年始,國際流動性開始看淡新興市場,回流發達市場。過去5年流入新興市場的資金波動性已顯著放大,大進大出的資金流動,加劇了新興市場調控政策的難度,也為新興市場的未來走向帶來很大不確定性。

  但如果美國資產價格被推高,中東和北非問題得到妥善解決,那麼資金回流到新興市場國家是有可能的。資金雙向流動導致新興市場存在較大的不確定性。另外,新興市場國家普遍擔心歐洲再融資風險,及局部地區政局動蕩。

  最後,部分新興市場經濟如越南將面臨硬著陸風險。


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