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何以貨幣緊縮政策難以遏制通脹?

http://www.CRNTT.com   2011-09-11 08:14:43  


  中評社北京9月10日訊/國家統計局原總經濟師姚景源在2011閩商百強論壇演講時表示,最近一段時間的物價上漲和通貨膨脹原因複雜,預測後幾個月物價走勢會下行,但整體局面不容樂觀。為什麼通脹那麼難治?上海證券報發表北京睿庫社科研究院研究員高連奎文章稱,大家平時所講的通脹是價格上漲的意思,根據就是CPI指標,但以CPI上漲為標誌的物價上漲與以貨幣超發為代表的通脹,是兩個完全不同的概念。通脹是貨幣現象,但物價上漲則是供求現象。

  文章認為,中國現在面臨的其實是因需求大於供給而造成的“價格膨脹”。中國宏觀經濟中的“投資”,從微觀經濟學的角度屬於需求,比如4萬億投資計劃也就是創造了4萬億的需求,中國“擴大內需”的提法也就是這樣來的,而實際需求要遠遠大於這個數字,估計早已突破十萬億,而這些都是在正常需求之外“擴大”出來的新增需求。中國供給的擴大主要靠產能擴張,而這又主要靠銀行貸款,因此廣義貨幣M2 的增長速度關係到中國企業產能擴張的速度。因此,可以通過對這兩個數據的比較,分別從供給與需求的角度分析中國價格上漲的根源。

  2009年全社會固定資產投資比上年增長30.1%,而當年末M2餘額比上年末增長27.7%,;2010年,全社會固定資產投資同比增長23.8%,而當年M2餘額比上年末增長19.7%;今年上半年,固定資產投資(不含農戶)同比增長25.6%, 6月末, M2餘額同比增長15.9%。

  可見,2009年以來,中國廣義貨幣供應量一直小於固定資產投資量,這可以間接說明中國很多基礎生產資料一直處於供不應求的局面,這很可能就是通脹的成因。 


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