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周其仁:中國經濟面對的挑戰

http://www.CRNTT.com   2009-02-24 07:37:28  


 
  第三,這種流動性泛濫,被動地超發貨幣,資產價格大起大落,相當一部分的企業、家庭套在裡面了。前一段時間被傳關門的公司,不光是經營的問題,不光是外需訂單減少的問題,都是在好的時候把企業運轉資本拿去炒資產了,甚至借錢炒,等到不能漲的時候就是債務還不上了。 

  我認為,當前的困難不能完全認為是隨機的外生,外生現象中也有內生的因素。今天中國經濟出現的問題也有美國因素的影響,如果現在我們沒有處理好,將來可能還會發作,所以這裡有吸取美國教訓的問題。美國出現的這些問題不是單屬於某一個國家,都是經濟成長中可能遇到的。比如說再好的政策,也要有很可靠的財務制度,貸款給信用不好的家庭買房,本意是很好的,克林頓時代到布什時代,美國擁有自住房產的家庭漲了10%.現在我們把民生放在很重要的位置,但民生也需要很可靠的財務基礎,脫離這個基礎,良好的願望有可能帶來不那麼好的結果。 

  另外就是貨幣的教訓了,不要認為美國擁有全球的流通貨幣、儲備貨幣的地位,就可以想怎麼樣就怎麼樣。現在不光害了全世界其他國家,也害了自己。你很難去指責格林斯潘,因為美元發行了這麼多、利率這麼低,美國的CPI卻沒有上來,這是因為美國人印錢是別國人持有,所以美國國內的CPI不高。很多中國人對此羨慕得不行,提出人民幣也要往外走,最好我們印錢別人持有。這種念頭都是歪主意,我的看法是,長期來看天下沒有什麼劣幣驅除良幣,長期來看都是良幣驅除劣幣。 

  還有救市保增長,都會有短期和長期的矛盾。一月份除去春節有17個工作日,我們發了1.6萬億的貸款,這樣將來銀行資產的質量會受到影響。短期看,會將經濟拉上去,但是原來我們定的又好又快的方針又要被動搖了。在保增長和救市中會有短期和長期的問題,這二者之間,長短期怎麼平衡,我們要認真地總結經驗和教訓。 

  簡單評介宏觀應對政策 

  下面我簡單評價一下現在的宏觀應對,即積極的財政政策。 

  市場預期太壞的時候,如果沒有人投資,整個經濟就會蕭條,這時政府投資拉動需求,但是,政府把錢投到哪裡、用什麼機制來投? 

  1998年以來,我們有經驗也有教訓。主要的經驗,就是政府在低迷時投資到未來的增長瓶頸上去,那麼這些投資過幾年看是好的。中國大部分的港口、電站、高速公路是1998年以後修成的。在下一輪經濟高漲中,特別是外向主導的高速增長中,這些基礎設施是中國的優良資產。但是我們也必須看到,以行政為單位分錢,也形成了一些不那麼好的項目,一些修好的公路上沒有什麼車。現在中國說四萬億救市,中央財政當年稅收不够的部分要發債,地方政府要配套,但配套不够錢從哪裡補,這都是應該考慮的問題。救市資金的財政基礎一定要可靠,不可靠會出現問題,當前的好處會換來未來的壞處。 


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