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分化、震蕩與復甦中的中國宏觀經濟

http://www.CRNTT.com   2009-07-01 11:00:29

中國宏觀經濟的表現對世界經濟具有重要影響 　　中評社北京7月1日訊/《上海證券報》今天發表的文章進行了經濟總體判斷。文章認爲：“在宏觀經濟政策的強力刺激下，中國宏觀經濟成功終止了2008年第3季度以來加速下滑的態勢，並開始步入‘止跌觸底→結構分化→底部震蕩→前期復甦’的進程。”文章内容如下: 　　與其他年份相比，2009年中國宏觀經濟運行將呈現以下幾大特征： 　　一、總體上，GDP增速觸底回升、固定資產投資井噴式的增長、工業增加值小幅波動中的企穩、PMI指數超臨界值的回升、消費增速的穩定以及財政收入的回升等6方面的指標說明，中國宏觀經濟終止了下滑的局面，實現觸底，開始步入宏觀經濟復甦的前期階段——“政策性反彈階段”。 　　二、在結構上，中國經濟呈現“政策反彈”與“市場下滑”兩種力量相互分化的運行模式——一方面是以政府強力刺激為主體的政策性反彈，；另一方面是以出口下滑和支柱產業低迷為誘因的市場層面的下滑，前者主要體現為靠近政策層面、靠近基礎產業和大型投資項目的行業出現了強力的回調，後者主要體現為靠近出口、一般消費和市場性行業依然處於下行通道。 　　三、這種結構的分化導致宏觀經濟呈現出“兩面性”，並體現為10個方面宏觀指標的分化和5個方面宏觀指標的衝突。 　　　　　　　　　　其中，10大“分化”主要體現為： 　　1.傳統的“出口-投資聯動機制”被打破，在出口持續下滑的同時，固定資產投資卻大幅度上揚，投資驅動模式步入以信貸和財政政策主導為主的蕭條期驅動模式。 　　2.傳統的工業增加值與用電量同步變化的規律被打破，在工業增加值反彈的同時，發電量卻持續下滑，二者之間的缺口不斷擴大，中國工業化增長模式步入蕭條期。 　　3.傳統的內陸運輸和海運運輸同步變化的規律被打破，在貨物運輸和PMI值反彈的同時，港口運輸同比依然是負增長。 　　4.在貨幣供應量快速井噴與實體經濟增長緩慢的同時，物價水平卻持續負增長。其增速的反差不僅意味著未來通貨膨脹壓力明顯存在，而且意味著貨幣在金融領域“空轉”，對實體經濟的滲透存在明顯時滯。 　　5.在總體工業產量上揚的同時，工業利潤同比增速持續下挫，部分行業甚至出現“越虧損、越生產”的局面。在一定程度上講，政策性反彈缺少市場效率基礎。 　　6.在消費實際增速同比大幅度提高的同時，名義消費增速卻出現明顯的下滑回落，經濟持續的底部運行將最終引起實際消費增速的下滑，消費增速持續高位增長可能面臨下滑的壓力。 　　7.在股票市場日益高漲的同時，上市公司和工業企業的利潤同比大幅度下降，資本市場的資金性推動的特點十分明顯。 　　8.在房地產銷售出現大幅度復甦的同時，而房地產投資的增速卻依然在低水平徘徊，同比增速大幅度下降，房地產市場全面復甦存在不確定性。 　　9.在靠近國有層面、政策刺激層面和中央大型項目等領域的政策性投資大幅度提升，而靠近一般市場、出口等領域的市場性投資卻持續疲軟，說明政府在啟動市場上效果並沒有顯現。 　　10.兩種製造業PMI指數存在衝突，說明在政策強力刺激下製造業在接近政策層面與出口型市場層面出現了明顯的分化。

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