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美國經濟衰退已結束　步入復甦軌道

http://www.CRNTT.com   2009-09-22 00:38:50

一、消費支出下滑放緩，消費低迷現象仍將持續 　　面對家庭財富的下降、勞動力市場的疲軟和緊縮的信貸環境，美國消費開支增長出現明顯下滑。2008年第三季度到2009年第二季度消費支出增速分別為-3.5%、-3.1%、0.6%和-1.0%，對GDP的貢獻度分別為-2.49%、-2.15%、0.44%和-0.69%。不過，在已經結束的“舊車換現金”計劃的提振下，8月份零售額增長2.7%，主要歸因于汽車和汽油銷售上升。但其他商品零售額也增長0.6%，這是汽車及汽油以外商品的零售額6個月來第二次實現增長。8月份汽車及零部件零售額增長10.6%，創下2001年10月份增長25.6%以來的最高水平。 　　美國消費者可能正從跌跌不休的資産價格以及不斷攀升的失業率中走出，消費支出開始見底。一是减稅政策提高了家庭可支配收入，政府支出直接增加了就業崗位，而且刺激經濟的資金大部分尚未使用，2009年下半年有望貢獻于經濟增長；二是隨著家庭和企業替換或更新設備，對房屋以及汽車、商用設備等耐用品的需求將開始復甦；三是首次申請失業救濟金人數下降，8月份削减的崗位數要少於原先預期的23.3萬個，為2008年8月以來最小降幅；四是標準普爾500指數從3月初至6月底反彈約36%，股市反彈和房價企穩使消費者信心開始從低位回升。 　　然而，未來消費開支仍將受制于以下幾個因素。 　　第一，就業形勢將會影響居民收入。自美國經濟2007年12月開始進入衰退以來，美國就業崗位已總計减少740萬個。8月份美國非農業部門就業崗位减少21.6萬個，失業率已經升至26年來最高點9.7%，預計最終將達到10%左右。失業率峰值可能出現在2010年上半年，在此之前就業人數仍將持續下滑，失業率居高不下會對消費支出産生嚴重影響。 　　第二，美國消費者的財務狀况仍然難以站穩脚跟，信用卡貸款數據沒有表現出情况正在明顯好轉的迹象。2009年8月底信用卡壞賬率為10.27%，去年同期這一數據位5.9%；信用卡違約率為5.42%，去年同期這一數據為4.2%。 　　第三，家庭獲取信貸渠道的匱乏和他們减少債務的意願，將會遏制消費者支出。消費者可能更多的將收入用于償還貸款，消費信貸繼續保持連續的下滑，這與儲蓄率回升共同主導了家庭部門的去杠杆進程，在就業和信貸均未産生趨勢性變化之前，美國的消費復甦都將比較弱。 　　第四，舊車換現金計劃刺激了消費支出的增長，一些曾經猶豫購買汽車的消費者在這一計劃的刺激下參與了購買，這將消耗一定的潜在消費者。在諸多制約因素下，消費支出的增長將不夠强勁。

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