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“高盛助希臘掩蓋債務”事件真相

http://www.CRNTT.com   2010-03-13 08:10:48

皮包公司的功用 　　高盛與希臘的故事還沒完。 　　據報道，2005年，高盛把這個互換交易轉讓給了希臘國民銀行（National Bank of Greece），使原先的到期期限從2019年延長到2037年。時任希臘財政部副部長的George Doukas曾說，他從市場上得到的信息是，高盛從中收取了2000萬歐元的費用。 　　2008年末，以高盛為主辦行，希臘國民銀行設立了一個名叫Titlos的特殊目的載體（SPV）。Titlos在希臘文中有兩重意思。一是“頭銜、標題”，二是“對罪犯所犯罪行的銘文”。 　　Titlos的注册地在英國，注册的兩名董事都是英國人，二者登記的職業都是“融資交易的特殊目的公司董事”——他們各自兼任或曾任過上百家此類“皮包公司”的董事。 　　Titlos的任務正是對2001年開始的那筆互換交易進行證券化。Titos成立後不到一個月，就發行了總值51億歐元的票據。評級公司穆迪2009年2月給予它的評級是A1，這意味著，這家公司發行的證券，可以用來作為擔保品，向歐洲央行貸款——2008年金融危機爆發後，歐洲央行為向市場强力注入流動性，放寬了貸款擔保品的範圍。 　　《華爾街日報》查閱了Titlos和希臘國民銀行的相關文件，發現Titlos發行的票據買家，就是希臘國民銀行本身。“這些票據將作為擔保用于從歐洲央行獲取流動性。”文件中寫道。 　　也就是說，希臘國民銀行把這筆互換交易的資產證券化後，自己賣給自己，然後借此低成本地向歐洲央行貸款。 　　2009年12月，穆迪把希臘的主權信用評級從A1下調至A2後，也將Titlos的評級下調至A2，評級展望為“負面”，表示繼續下調的可能性較大。A2再往下就是BBB級——已經不在歐洲央行接受的擔保品範圍內。目前，另兩大評級機構標準普爾和惠譽，都已經將希臘的主權評級下調至BBB+。 陰謀？陽謀？ 　　希臘與高盛的互換交易曝光後，歐盟開始重新調查，是否還有其他國家採取類似手段粉飾債務。畢竟，和希臘一樣急于降低債務率和赤字率的歐洲國家大有人在，對於高度有市場敏感性的投行們來說，難道會放過商機？ 　　據最近調查的數據看來，雖然幾個負債較高的國家都多多少少參與過類似的衍生品交易，但這對這些國家的赤字率和債務率水平不會有明顯改變。 　　意大利在1997年的那筆互換交易早已結束，此後意大利中央政府並未被發現有過類似交易。但意大利的地方政府則十分“熱衷”于債務衍生品。路透社的數據顯示，截至2009年3月，意大利地方政府流通中的衍生品相關債務面值為244.5億歐元。意大利米蘭博克尼（Bocconi）大學的經濟學教授Fabio Amatucci估計，2009年意大利地方政府在衍生品的敞口有400億歐元，面臨著60億到80億歐元的損失。

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