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中國如何扮演美國最大債權人

http://www.CRNTT.com   2010-03-17 08:07:50

中國已成為全球美國國債最大持有國 　　中評社北京3月17日訊／從2008年9月起，中國已經超過日本，成為全球美國國債的最大持有國。中國投資者在美國國債市場上的重要性究竟如何？持有大量美國國債對中國政府意味著什麼？中國政府能將減持美國國債作為談判砝碼嗎？除美國國債之外，中國是否還有其他投資選擇？中國應該如何擺脫金融恐怖均衡？《21世紀經濟報道》16日登載張明文章“中國如何扮演美國最大債權人”，內容如下： 　　伴隨著中國外匯儲備存量的飈升，從2008年9月起，中國已經超過日本，成為全球美國國債的最大持有國。2009年年底，中國持有美國國債8948億美元，約為2009年年底中國外匯儲備存量的37%，以及2009年中國GDP的18%。中國作為全球最大的新興市場國家，一舉成為了全球最大發達國家的最重要債權人。這一現象在經過媒體、分析師、經濟學家和政客們的炒作和拔高後，成為諸如G2或“中美國”(Chimerica)等概念濫觴的重要論據。 　　關於中國增減持美國國債的動向，以及中國如何扮演美國最大債權人這一角色等問題，更成為全球輿論關注的焦點。例如，在2009年全國人大記者招待會上，溫家寶總理首次公開對美國國債的安全表示了擔憂，並迅速引發了奧巴馬總統的回應。再如，有中國學者認為，中國可以將減持美國國債作為砝碼，與美國在雙邊問題上討價還價。又如，美國前財政部長薩默斯將中國持有大量美國國債的局面稱為中美之間的“金融恐怖均衡”，一旦誰主動改變這一均勢，雙方都可能遭受重大損失。此外，最近克魯格曼撰文指出，歡迎中國政府減持美國國債，宣稱這甚至符合美國國家利益，並號召美國政府與中國政府打一場貿易戰。 　　本文試圖對上述問題進行較全面、系統的梳理與評析。文章試圖厘清如下幾個問題：中國投資者在美國國債市場上的重要性究竟如何？持有大量美國國債對中國政府意味著什麼？中國政府能將減持美國國債作為談判砝碼嗎？除美國國債之外，中國是否還有其他投資選擇？中國應該如何擺脫金融恐怖均衡？ 　　中國投資者在美國國債市場上的角色 　　截至2009年12月31日，美國未清償國債餘額為12.31萬億美元。美國國債分為兩大類。一類為可交易國債，多為公衆投資者持有；另一類為不可交易國債，多為各類政府機構持有。截至2009年年底，可交易國債餘額為7.27萬億美元，占總餘額的59%；不可交易國債餘額為5.04億美元，占總餘額的41%。在可交易國債中，期限在1年以內的短期國債(T-Bills)餘額為1.79萬億美元，占可交易國債餘額的25%；期限在2年至10年的中長期國債(T-Notes)餘額為4.18萬億美元，占比為57%；期限為30年的長期國債(T-Bonds)餘額為7179億美元，占比為10%；通脹保值類債券(Treasury Inflation Protected Securities，TIPs)餘額為5681億美元，占比為8%。

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