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控通脹需調控強勁需求

http://www.CRNTT.com   2010-05-17 08:18:39

控制通脹也需要控制需求，如果一味地促進內需而忽視可能出現的供需缺口，將會在很大程度上造成價格上漲的壓力。 　　中評社北京5月17日訊／國家統計局日前公布了4月經濟數據，與市場預期基本一致，中國經濟的主要經濟數據在二季度的首月均表現平穩。 　　中國證券報發表澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛文章表示，需要指出的是超出市場預期的幾項指標，其中一大類是各主要價格指標。CPI同比上升了2.8%，創下數十月來的高點，離央行的政策門檻3%也僅有一步之遙。PPI同比上升了6.8%，大大高於市場預期的6.5%，也創下經濟危機以來的高點，同時意味著未來其向CPI的傳導力度將更強。由於價格趨勢形成後，短期內將很難被改變，因此相關的政策需要提前入場，控制價格上漲趨勢以及價格上升預期。 　　超出預期的另一大類數據是信貸數據。4月份的新增貸款超過7000億元，大大高於市場預期。同時，M1同比增速再度突破30%的關口，預示著市場流動性的過剩。之前，央行宣布上調存款準備金率，這讓市場開始擔憂信貸數據超增長。果不其然，信貸數據不僅超增長，而且超出的幅度整整達到2000億元人民幣，這不得不讓市場擔憂未來的收緊步伐將更加“超預期”。 　　文章認為，與目前央行不斷發行各種期限央票，同時升高金融機構的存款準備金率的各項調控舉動相比，中國的加息也不能再顯得猶豫。按照目前CPI上漲的慣性來看，5月份的CPI同比增速將超過3%，6月份則會超過4%，與其到了數據公布時再度拉響“紅色警報”，不如針對目前的物價上漲趨勢進行有的放矢的調控，而最重要的一步就是加息。 　　目前，央行的主導策略是調整流動性。但實際上，控制流動性以及信貸節奏，控制的是供應而非需求。試想一下，企業無法取得信貸，就無法擴大再生產，而過少的商品進入市場，卻遇上了強力的市場的需求。因此，從某種程度上講，短期控制貨幣供應，並不一定能減輕通脹壓力，反而可能強化價格上漲的趨勢。同時，人民幣升值預期使熱錢不斷流入，導致外匯占款增加,從而增加貨幣供應量，使央行的收緊流動性政策效應打了折扣。

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