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馬光遠：中國已經進入通脹時代

http://www.CRNTT.com   2010-10-15 11:04:15

這樣，在歐美經濟過冷，擔心陷入通縮，而中國經濟過熱，擔心惡性通脹，冰火兩重天的情況下，人民幣升值問題讓央行陷入了“兩難”的境地：如果要治理通脹和房價泡沫，改變負利率，則必須加息，但一旦加息，人民幣升值。而從目前來看，無論是人民幣的急速升值，還是通脹，房價泡沫，對於中國經濟的殺傷力都不小。 　　在兩難的處境下，貨幣本身的流動慣性火上澆油：其一，按照央行全年的貨幣投放安排，9月份應該是貨幣投放的淡季，新增貸款應控制在2800億元左右，但市場預計9月新增貸款5000億元左右；其二，10月份央票集中到期，公開市場到期資金量達到了5000多億元，回籠的壓力較大；其三，央行最新公布的數據顯示，截至2010年8月份，我國金融機構外匯占款達21萬億元，較7月份新增2430億元，增長了42.2%，創下近4個月新高，這意味著，歐美等國寬鬆量化的貨幣政策釋放出的流動性，除了自我消化外，一部分進入了大宗商品，推動大宗商品價格上漲，一部分以熱錢的形式，跑到了中國等國，賭人民幣升值。對上述情況，央行顯然不可能裝聾作啞，但央行滿手的殺傷性武器，卻個個都是殺敵一萬，自損八千的雙刃劍。 　　面對國際資金的不斷湧入引發的輸入性通脹和資產價格泡沫，面對負利率之下資金到處尋找投資窗口，面對高房價這個中國經濟的心頭大患，很顯然，央行再次選擇了綏靖政策：一方面盡可能延緩人民幣升值步伐，另一方面，用周小川的話說：“現階段中國不能急於控制通脹率”，但他同時表示，今年內中國不會加息。這基本意味著，中國民眾還需要忍受全球匯率戰爭僵持戰中通脹和高房價的痛苦，而痛苦的時間，可能不會短於兩年。

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