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大躍進式趕超的代價

http://www.CRNTT.com   2010-12-21 08:50:04

改革成本超過GDP10% 　　文章指出，截止到目前，中國的改革成本大致是32135.38億元。如果加上財政部支付給農行的利息成本，則改革成本上升為36424.48億元。2009年中國GDP總量為340507億元，如果一次性核銷這些成本，就只剩30萬億多點兒，10%就沒了。 　　無論是不良資產進入“共管賬戶”，還是債券延期、央行掛賬，都是債務“左兜換右兜”，是在國家的資產負債表不同科目下進行的調整。其實，債務就是債務，抱著背著一樣沉，只要沒有核銷。企業核銷要靠利潤，財政核銷要靠納稅，央行核銷要靠通脹，實際上羊毛總是出在羊身上，只是時間、期限不一樣。現在這些壞賬隱藏在銀行效益里，蝸居在GDP總量中，它們是GDP中最直接的歷史欠賬。 　　外儲嚴重浮腫 　　文章稱，胖子脂肪多，往往血壓高、血糖高、血脂高，俗稱“三高”，這不是健康的表現。中國的外匯儲備就是如此。 　　中國的海外資產主要是金融資產和外匯儲備，其中絕大多數是美國債券。至今為止，美國伊拉克戰爭的費用也沒有超過我們購買美國國債的數量，所以有人戲稱，戰爭是我們雇傭美國人打的。在中國的對外淨債權的結構上，儲備資產所占比重又太高，而證券投資、對外直接投資份額相對不足。 　　2001年底以前，中國官方外儲不到2000億美元；然後從2002年的2864.1億美元，上升為2009年的23991.5億美元，外儲淨增加21127.4億美元；截止到2010年10月底，外儲已經達到2.65萬億美元，同比增長13.7%。中國2006年2月超越日本成為第一大儲備國，2007年超越德國成為世界第二大債權國，2009年對外淨債權達1.82萬億美元。 　　據學者測算，至今為止，如果以人民幣賬面匯率為價值尺度，中國外儲損失可能在5000億元以上。如果我們以黃金為價值尺度，外儲的縮水就更加驚人，以1999年12月為起點，至今已經縮水一半左右。未來數字可以簡單推算，我們假設外儲中美元資產有2萬億，如果美元每年對人民幣貶值5%，中國外儲將每年縮水1000億美元。 貿易順差補貼外國消費者 　　文章分析，中國高企的順差，原因之一是勞動力工資低，原因之二是人民幣幣值低估。前者犧牲了國內的福利，後者補貼了國外的福利。原因之三是我國的稅收政策，立足支持出口創匯。例如現在出口商品的綜合退稅率從原來的9.8%提高到了13.5%，部分商品高達17%。出口退稅的本質是用財政資源來補貼出口部門，就是拿財政資源來補貼國外消費者。這是很可笑的稅收制度，中國工人以低廉的工資生產出物美價廉的商品提供給國外消費者，自己勞動納的稅也被用來繼續補貼。 　　貿易順差中很大一部分是加工貿易。2009年在華外商投資企業出口額占中國出口總額的56%，在華外資企業貿易順差占中國順差總額的65%。同時，貿易逆差對美國根本不算事，如果加上美國跨國公司在全球市場的銷售收入，美國從來就不存在貿易逆差。 　　中國用順差換回美元，又通過購買美債或者存款回流到美國，如果考慮到美元貶值，基本上沒有什麼回報。美國再將回流到美國的貨幣通過直接投資進入中國，得到的回報率卻是10%-20%。 　　中國的外匯儲備是國際收支經常賬戶順差的累積，是用本國實際資源和資產去置換外國金融資產，形成模式是：本國勞動力+本國資源+外國資本+外國技術+外國需求；相對照，日本的債權形成模式是：本國資本+本國技術+外國勞動力+外國資源+外國需求。所以，巨額外匯儲備已經成為國民財富向外流失的渠道。 　　中國外儲水平持續上升，但對外淨債權收益率長期過低，對外金融負債成本居高不下。反觀美國，2008年對外淨債務34939億美元，2009年卻下降至27378萬億美元，減少了7560億美元；2009年債務性國際收支逆差2161億美元，債務消失總共9721億美元。美國債務消失對應的是其他國家債權和財富消失，誰的債權和財富在消失？

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