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3萬億外儲應“分而治之”

http://www.CRNTT.com   2011-04-26 08:17:50

中評社北京4月26日訊／外匯儲備的過快增長給中國經濟可持續發展帶來巨大不確定性風險已成為現實。 　　國際金融報刊登媒體評論人周子勛文章稱，毫無疑問，在中國當前的外匯結算制度條件下，由於外貿順差導致外匯儲備的被動增長已經成為當前國內市場流動性的一個主要因素之一。雖然中國已經通過各種途徑努力實現外匯儲備多元化，但是在目前全球對主權投資普遍警惕以及資產安全風險使得中國龐大的外匯資產的騰挪空間非常狹小，而在目前中國外貿順差上千億美元年增長水平也使得這個效果非常有限。數據顯示，2010年中國貿易順差為1831億美元，因此即便是在最新的一個月中，中國微弱地減持了美國國債，還是無法改變當前中國外匯儲備過快被動增長的局面。3月份中國的外匯占款已經反彈到4000億元的水平。 　　而國際熱錢的流入也進一步推高了人民幣升值預期。據2011年4月18日外匯管理局公布的算法，過去10年“熱錢”年均流入近250億美元，占同期外匯儲備增量的9.0%。參加博鰲亞洲論壇2011年年會的金融專家們認為，針對目前熱錢流入中國的途徑，國家需要增強人民幣匯率彈性，改變升值單向預期，完善和發展資本市場，化堵為疏，以消除熱錢對中國經濟發展造成的消極影響。可以看到，當前中國外匯儲備主要由四部分組成：一是巨額貿易順差；二是外國直接投資淨流入的大幅增加；三是外國貸款的持續增多；四是對人民幣升值預期導致的“熱錢”流入。 　　文章認為，從當前的問題本質來看，造成中國流動性的最大因素就在於外匯儲備的過快增長，使得國內相應政策難以有效對衝。雖然央行已經在17日宣布再次提高存款準備金率，但是這個辦法對目前的問題越來越難以應付。事實上，以每次提高0.5個百分點，以央行人民幣存款餘額來算，一次僅能對衝3600億元。

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