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人民幣國際化可以破解貨幣政策難題

http://www.CRNTT.com   2011-05-22 07:15:05

歷史表明實現貨幣的國際化需要通過資本輸出構建以本幣為核心的國際資金循環。一國通過適當形式的資本輸出，可大大增加境外對本幣的需求，使本幣獲得更多的國際市場份額。同時，本幣國際化程度的提高，為該國進一步擴大資本輸出創造有利條件。  　　英鎊和美元的國際化歷程均印證了這一點。英國早在19世紀就通過貿易和海外投資將英鎊播撒到全世界。美國在兩次世界大戰期間就根據其武器借貸法實施對歐洲的軍事援助，并採取美元結算等措施。戰後美國又實施了援助歐洲複興的“馬歇爾計劃”，這一規模超過130億美元的援助項目當然仍用美元結算，為美元最終成功排擠英鎊成為世界主導貨幣立下了汗馬功勞。  　　文章認為，無論從經濟還是政治實力來看，人民幣都已經初步具備了國際化的條件，市場對人民幣的使用已經有了相當的需求。人民幣之所以未能在國際上大規模地進行借貸，除了我們自身的主客觀原因之外，很大程度上是由於國際資本市場已被現有的強勢貨幣所主導。此次金融危機後，人們開始深刻反思美元本位國際貨幣體系的弊端，各國開始積極努力地改變過分依賴美元的狀況，建立更為穩定、多元的國際貨幣體系的提議一浪高過一浪。人民幣國際化迎來了一個難得的機遇期。如何抓住機遇建立人民幣的國際資金循環體系，是當前我們需要著力研究的重點課題。其中的關鍵在於人民幣輸出和回流渠道的設計。  　　一方面，要優化對外資產結構，開拓人民幣輸出渠道。目前中國對外資產中超過三分之二是儲備資產，對外直接投資和貸款在2008年底分別只占對外資產的5.8%和3.7%，其中人民幣的部分估計微乎其微。金融危機後，發達國家在危機中遭受重創，政府財政困難，金融機構和企業處境艱難；發展中國家由於發達國家去杠杆化、防範交易對手風險等原因抽回資金而出現流動性困難，急需外部資金。我們應該將“走出去”戰略與人民幣國際化戰略結合起來，利用商品、服務和技術的輸出促進資本的輸出，鼓勵企業在“走出去”中使用人民幣計價和結算，為境外市場提供本幣資金，擴大人民幣的流通範圍。  　　另一方面，要優化對外負債結構，促使境外人民幣有序回流。

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