您的位置:首頁 ->> 港澳論語 】 【打 印
【 第1頁 第2頁 】 
中國金融改革將更“深入”

http://www.CRNTT.com   2012-01-08 08:45:17  


 
  根據本次會議的十大議題,“風險防範”的重點將被放在系統性風險的防範、商業銀行資本金補充和約束機制,而“市場化改革”則將焦點放在債券市場和信用評級機構等機構的建設上。

  從過去數年金融業發展實踐來看,目前對中國金融體系構成系統性風險影響的因素,包括以理財產品和民間借貸為代表的“影子銀行”體系的興起,由於大量類銀行信貸行為被通過表外業務操作,這造成了對商業銀行體系的威脅,同時對目前數量型調控為主的貨幣政策有效性形成了稀釋作用,而由於大量表外業務實際存在於商業銀行的資產負債表上,這意味著其風險也被累積在了商業銀行內部。一旦其出現較為嚴重的違約風險,那麼其風險仍將在商業銀行內部產生並爆發,並造成系統性風險。

  文章認為,對“影子金融”體系風險的評估和相關的政策舉措,應該立足於市場機制和風險管控的結合,單純壓制這一相對市場化的金融模式,將可能導致更加災難性的後果。

  與此同時,資本市場的進一步深化發展,也是未來金融發展的重點。在中國股市走出“十年零增長”的輪回之後,對於未來一、二級市場的有效銜接,監管制度的完善以及分紅機制的有效執行,都需要決策者的智慧和勇氣。

  而債券市場的進一步發展,不僅有利於深化資本市場結構,也有利於強化中國金融市場的風險管控能力,這是因為債券市場的發展有利於加深市場的深度和廣度,並為資金提供減壓閥和蓄水池的功能,通過利率結構來調整市場流動性和期限。未來債券市場的改革方向應是推動利率市場化、增加企業債和公司債的發行規模和比例、降低准入門檻等等。

  信用評級機構的市場化發展,也將從制度層面上推動金融機構、金融衍生品和債券市場的發展。目前,中國的本土信用評級機構仍然大大落後於市場發展的現實,但進一步為這些機構“鬆綁”,並使其真正獨立化和專業化,仍然需要較長的時間。

  文章最後說,這些相對“務虛”的話題的討論,正表明中國金融機構和制度的建立已經基本成型。這也意味著,中國的金融改革將進入更加深入和細節性的領域。


 【 第1頁 第2頁 】