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“預調”貨幣政策將成宏觀調控常態

http://www.CRNTT.com   2012-02-21 09:06:48

由於一季度數據不會太好看幾乎已可提前鎖定，意味著從二季度開始必須持續“保增長”。而保增長要“彈藥”，在央行此前已悄然停發央票（收緊流動性的另一貨幣調控工具）的前提下，主要的“彈藥生產商”就是動用“存准率杠杆”。 　　2008年初，全球金融危機爆發之前，國內大型銀行法定存准率為15%，基本處於防範存款擠兌風險的“優秀水平”。如果以此作為可供“彈藥”的參考基數，以每次下調50個基點測算，至少可連續新增“彈藥”共11次。可見，只要市場確有釋放流動性之持續需求，央行隨時皆可動用“存准率杠杆”，回旋餘地十分充裕。 文章認為，以去年12月5日在全球金融危機後首次下調存准率為起點，“預調”貨幣政策將成為宏觀調控的常態。這幾年，原先“各自為戰”的部委間經濟運行數據監控平台均已打通，軟硬件及監控平台運行能力大幅提升，監控隊伍水平大幅提高，為“見事早、行動快”的宏觀調控提供了堅實的技術支撐。儘管輿論對今年經濟走勢仍有爭議和擔心，但有了預調意識和手段，又擁有充足的“彈藥”可供使用，中國經濟“保八”應該沒啥可擔憂的。

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