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中國經濟:超預期的因素在哪里

http://www.CRNTT.com   2012-04-20 08:37:10  


 
  文章指出,溫州金融改革試驗主要著眼於“對小和對民”,深圳前海金融優惠主要著眼於“對外和國際化”。以往間接融資占比過高將會被效率更高、透明度更高的資本市場所代替,將會給資本市場帶來發展空間。而在間接融資中打破壟斷,則有利於加大民營資本對金融的話語權,有力支持了經濟,特別是民營經濟的發展。從以上兩個角度看,無論是金融具體組織形式的改變,還是打破壟斷引入民營資本,均是制度層面的變革和紅利的逐步兌現過程之一。

  文章最後說,用經濟周期理論推斷,2013年中期之後,本輪中周期可能出現第三庫存周期,但第三庫存周期的動力問題一直在探討中。根據對世界工業化史的理解,這個動力大概率上不會因原有增長模式的再度膨脹而引發,也很難被技術創新所拉動。而現實的選擇是兩條道路:一種是通過制度紅利的釋放,激發部分非既得利益群體的積極性;另一個路徑是大型化,即企業的集中。經濟史告訴我們,選擇集中比選擇升級更現實。雖然2012年之後的投資機會不止於此,但基於我們的當前認知,這是兩個大概率選擇的路徑。由此,低估值的資本市場的投資主題一定是基於中期預期的,這也是對未來行情不必悲觀的基礎。期望中國能出現“公司繁榮的時代”。


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