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中國全年貨幣政策“總量放鬆”方向不變

http://www.CRNTT.com   2012-04-27 08:39:15  


  中評社北京4月27日訊/“中國經濟增速總體上有所放緩,但3月份有初步企穩跡象。”中金公司首席經濟學家彭文生日前接受第一財經日報專訪時指出,中國經濟軟著陸依然可期。他預計二季度新增信貸規模至少與一季度持平或者略高,全年新增信貸規模在8.5萬億~9萬億元。文章如下。

  問:央行近日表示適時釋放流動性,你認為國內貨幣政策會有怎樣的預調微調?3月信貸破萬億的態勢能否持續?

  彭文生:從增長放緩和通脹回落來看,全年貨幣政策“總量放鬆”的方向不變;同時,財政方面如果能夠落實控制預算和結構性減稅措施,那財政政策將趨向積極,而政策放鬆的力度和節奏靈活性也將增加。由於3月份貨幣信貸增速已有回升,預計下調利率的時間點推後,4月仍然可能下調存准率。

  今年不會有像2008年底、2009年初那樣大規模放鬆的政策,但內在的總量放鬆動力已經顯現,這將支持經濟增長。3月份新增貸款顯著反彈,市場流動性得到改善,這也反映了放鬆總量的政策意圖。預計二季度新增信貸規模至少與一季度持平或者略高,預計全年新增信貸規模在8.5萬億~9萬億元。未來幾個月有關方面仍會促進信貸合理增長,一定程度放鬆審慎監管要求,包括放鬆貸存比定義和執行力度、實行定向差別存款準備金率等。個人並不傾向於短期貸款多、中長期貸款少就是信貸需求弱的說法,現在說信貸需求是限制信貸增長的主要因素為時過早。

  問:人民幣對美元匯率波幅擴大後市場並沒有出現大幅波動,這是否意味著人民幣匯率基本達到均衡水平?你如何看待資本賬戶開放與利率匯率改革的順序?

  彭文生:人民幣匯率並沒有出現大幅波動,說明短期來講外匯市場供需已經更加平衡,即使貿易順差減少、資金流向發生變化,人民幣也沒有大幅升值和貶值壓力。人民幣匯率波幅擴大,大方向與資本賬戶放開一致,因為資本賬戶開放,跨境流動資本的規模會明顯增加,跨境流動波動性也會增加,所以需要一個靈活的匯率來幫助應對跨境流動波動性。

  資本賬戶開放方面,利率市場化不應該是資本賬戶開放的前提條件。比如香港資本賬戶開放很多年,但直到1994年才開始分兩個階段啟動存款利率的市場化,整個過程到2000年完成。利率市場化和資本賬戶開放應該是相輔相成的過程。總體上看,人民幣國際化必然要求資本賬戶開放,未來隨著資本賬戶開放步子大一點,會有利於人民幣在國際貿易和國際投資中的使用。

  問:去年控物價是宏觀調控的主要任務,你對今年通脹壓力如何判斷? 


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