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夏斌:把脈中國經濟大問題

http://www.CRNTT.com   2012-09-25 08:29:03  


 
  二是抓住系統性風險問題的解決。

  美國學者魯比尼曾預測,2013年中國經濟要出事;國外某機構又預測,2016年中國整個銀行體系要崩潰。我們可以不信,但應該把這些預測當苦口良藥,起到警示作用。

  從風險傳導機制入手,我們很容易理解一系列經濟問題的邏輯關係。中國經濟增速放緩是必然的,堅持房地產市場的調控方向也是必須的。打擊投機炒房,就會導致房市交易量和交易價格的下降;量價下跌,從實體經濟講,必然會引起其他行業投資、工業利潤、稅收下跌;從資金鏈看,房價下降,自然會引起土地價格下降;地價下降傳到土地財政收入大減,再傳到地方融資平台問題難解決,最後會不得不引起整個銀行體系的穩定問題。

  中國2400多家上市公司中,銀行股只有16只,但利潤卻占2400多家公司利潤近一半,如果銀行資產質量下降,股市怎麼能“由陰轉晴”?

  曾在去年底提出,房地產調控是2012年宏觀調控的難點和關鍵。但是,今年初以來國務院領導、住建部在不停地強調要調控,為什麼市場、地方政府仍在與中央政府博弈?因為仍存在不該有的預期,期盼房價恢復上漲?

  能不能把打擊炒房、支持剛需的政策說得更精確、明朗些?更徹底、長期化些?我猜測,這本應是可以的,但實際上又不行。因為信號明朗後,炒房的人會紛紛拋售,引起多米諾骨牌效應,中國經濟危機就會真的來臨。目前採取不明朗的預期策略,估計是想穩住增長,但這又絕不是長遠的良策。所以說,今年的經濟困難,在明年上半年仍會存在。

  今後怎麼辦?

  文章指出,下一步,要看中國房地產投資下降後,其他投資能不能替代,否則中國經濟增長就會很麻煩。

  目前靠政府投資財力已有限,能不能真心實意去鼓勵、而不是被動響應落實“新非公36條”?能不能變賣一些國有股份,擴大民間資金的“投資乘數”?中國不缺資金,只要放開管制,理順政策,會湧現大量民間投資替代房地產投資,補上中小城鎮建設中的財政投資缺口。

  不少人對中國經濟很悲觀,富人移民的不少,部分消極情緒也體現在股市走勢上。究其原因,除了經濟增速合理下降,主要是因為一些人看不清這些系統性風險,弄不懂政府準備怎麼去解決,因此他們看不到未來的希望。

  其實,相當多的人既認同中國增長的巨大潛力(但僅是潛力),但又因看不清前途而缺乏信心,這是當前中國經濟深層次的大問題。要抓住化解系統性風險這一牛鼻子,政府就需要對經濟發展中已積累的很多麻煩必須做出系統的、正面的回答。

  只有把當前困難的“底數”向市場坦然承認,同時把一系列需要調整的政策說清楚,包括如何解決投資替代問題,如何提高消費,並在逐步解決好房市泡沫問題的同時,使逐步化解系統性風險的預期明朗化,才能讓海內外投資者真正確立理性預期,相信中國在今後十年仍擁有經濟高增長的潛力。否則,只能以危機形式來強制實現經濟調整,後果難以預測。 


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