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中國經濟軟著陸了嗎？

http://www.CRNTT.com   2012-11-04 08:47:34

暫且不談地方投資規模的大小問題，先看這麼大的投資資金從何而來，如果說2009年的4萬億投資不差錢，那麼，現在的最大問題是差錢。根據慣例，建設項目的資本金一般占總投資的30%－50%，由各地財政資金解決，資本金以外的資金靠貸款解決。據了解，9月5日批准的25個軌道項目總投資8400億元，由城市財政部門負擔的部分至少2400億元，其餘來自銀行貸款和軌道交通沿線土地開發收入，而土地開發也要通過銀行抵押貸款融資。這里存在幾個問題值得討論，一是今年以來，賣地的收入大幅減少，據財政部10月18日公布的數據，1－9月土地出讓收入同比下降23.1%，個別地方出現了赤字，而且還面臨還債高峰。二是軌道交通票價不合理，以北京為例，原來只有一、二線兩條線路時，地鐵票價3元，現在開通了10條線路，票價反而降為2元，我們不知道這種可行性研究和經濟核算是如何做的，為什麼要把經濟工作當做政治工作來做，為了惠民，可以置經濟規律於不顧。現在，市財政每年的交通補貼100多億元，過去財政收入增長很快，政府補得起，現在增長趨緩，將來還有可能減少，如何補貼得起。這樣做的結果是弱化了激勵約束機制，不利於地鐵公司改善經營管理。三是用銀行貸款搞建設是“短債長貸”，在流動性好的情況下問題不大，而流動性一旦緊張，其風險就會自我強化，大大增加。要解決這個問題就得建立地方獨立發債機制，在現行體制下，解決這一問題難度很大。 　　面對目前的情況，我們認為，與其促進出口，不如加快出口產業的轉型升級；與其加大投資規模，不如改善投資結構和提高投資效率；與其加大經濟刺激的力度，不如放手民間發展。此外，收入差距過大和分配不公已經相當嚴重，改革勢在必行。關鍵是從根本上解決壟斷部門的利益侵占（或利益輸送）和國有部門的行為約束，以及減少、規範灰色收入和整治官員尋租腐敗問題。

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