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中國經濟軟著陸了嗎?

http://www.CRNTT.com   2012-11-04 08:47:34  


 
  暫且不談地方投資規模的大小問題,先看這麼大的投資資金從何而來,如果說2009年的4萬億投資不差錢,那麼,現在的最大問題是差錢。根據慣例,建設項目的資本金一般占總投資的30%-50%,由各地財政資金解決,資本金以外的資金靠貸款解決。據了解,9月5日批准的25個軌道項目總投資8400億元,由城市財政部門負擔的部分至少2400億元,其餘來自銀行貸款和軌道交通沿線土地開發收入,而土地開發也要通過銀行抵押貸款融資。這里存在幾個問題值得討論,一是今年以來,賣地的收入大幅減少,據財政部10月18日公布的數據,1-9月土地出讓收入同比下降23.1%,個別地方出現了赤字,而且還面臨還債高峰。二是軌道交通票價不合理,以北京為例,原來只有一、二線兩條線路時,地鐵票價3元,現在開通了10條線路,票價反而降為2元,我們不知道這種可行性研究和經濟核算是如何做的,為什麼要把經濟工作當做政治工作來做,為了惠民,可以置經濟規律於不顧。現在,市財政每年的交通補貼100多億元,過去財政收入增長很快,政府補得起,現在增長趨緩,將來還有可能減少,如何補貼得起。這樣做的結果是弱化了激勵約束機制,不利於地鐵公司改善經營管理。三是用銀行貸款搞建設是“短債長貸”,在流動性好的情況下問題不大,而流動性一旦緊張,其風險就會自我強化,大大增加。要解決這個問題就得建立地方獨立發債機制,在現行體制下,解決這一問題難度很大。

  面對目前的情況,我們認為,與其促進出口,不如加快出口產業的轉型升級;與其加大投資規模,不如改善投資結構和提高投資效率;與其加大經濟刺激的力度,不如放手民間發展。此外,收入差距過大和分配不公已經相當嚴重,改革勢在必行。關鍵是從根本上解決壟斷部門的利益侵占(或利益輸送)和國有部門的行為約束,以及減少、規範灰色收入和整治官員尋租腐敗問題。


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