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中國經濟政策組合謀變

http://www.CRNTT.com   2012-12-14 08:46:56  


“緊財政、寬貨幣”的政策組合可能性在上升
  中評社北京12月14日訊/“‘寬財政、緊貨幣’的搭配是過去十年常見的政策組合,‘緊財政、寬貨幣’代表著新政、新思維,這種政策組合的可能性在上升”。最新一期《新世紀》周刊(2012年12月10日出版)登載中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝的評論文章“中國經濟政策組合謀變”,全文內容如下:

  ■ 政治局會議觀感

  中共中央政治局12月4日召開會議,分析研究2013年經濟工作。會議提出加強房地產市場調控和住房保障工作;保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性,著力提高針對性和有效性,適時適度進行預調微調,加強政策協調配合;著力擴大國內需求,加快培育一批拉動力強的消費新增長點,促進投資穩定增長和結構優化繼續嚴格控制“兩高”和產能過剩行業盲目擴張;擴大營業稅改征增值稅試點地區和行業範圍,健全資源性產品價格形成機制;積極穩妥推進城鎮化,增強城鎮綜合承載能力,提高土地節約集約利用水平。

  我們的看法是,會議有兩個突出的方面。其一,加強地產調控,是否意味著5月以來地產實質性鬆綁,為“穩增長”服務的行為是否結束,或是調控方式孕育著大的變動,以房產稅(人均面積40平米以上的房產部分繳納房產稅)逐步替代“限購”行政調控?其二,全篇行文沒有提到“增長”,往年經濟工作會議定調要麼明確主題詞,比如“穩增長”“保增長”等等,要麼必定寫入“保持經濟平穩較快發展”,這次都沒有用。

  目前市場對於2013年各項經濟增長目標有多種猜測。所以對即將召開的中央經濟工作會議頗為關注。

  我們想強調三點:

  其一,按照慣例,中央經濟工作會議一般不制定第二年的經濟發展指標。中國的貨幣信貸指標一般是在央行年底工作會議上會提到,而經濟增長和通脹指標是在全國“兩會”的總理政府工作報告提出;

  其二,中央經濟工作會議會提出一個關於宏觀政策的描述,比如說積極的財政政策和穩健的貨幣政策。不要太過於深究其中政策內涵,往往這只是一種說法而已,和實踐並無太大關係。

  比如積極財政,實際稅收卻大幅超收,按照西方經濟體的看法這實際上是緊財政,因為他們定義積極財政只有通過擴大赤字才能實現。再比如說,2011年我們講積極的財政擴張政策,實際操作的政策是清理地方融資平台,加強地方政府性債務管理,防止借“十二五”時期開局盲目鋪攤子、上項目。從這個意義上講,財政實際上是收縮的。再比如說,同是“穩貨幣”,2011年與2012年就有很大的不同,2011年信貸配給制、加息、提存准都在加碼,實質上是強緊縮的貨幣;而2012年雖然說穩健,但社會融資顯著放量,信用供給的規模著實不少。所以我們著重要觀察實際政策的實施。 


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