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應對“影子銀行”危機

http://www.CRNTT.com   2013-01-04 10:39:35  


中國的影子銀行體系大致包括銀行理財業務與信托公司兩部分
  中評社北京1月4日訊/“一旦中國影子銀行體系出問題,最終的買單者或是影子銀行產品的購買者,或是中央政府”。中國社科院世經政所國際投資室主任張明在最近一期《財經》月刊(2012年12月30日出版)撰文“應對‘影子銀行’危機”,文章內容如下:

  本輪全球金融危機爆發後,中國影子銀行體系發展迅猛。中國的影子銀行體系大致包括銀行理財業務與信托公司兩部分。
 
  根據惠譽的估算,2012年三季度末中國銀行業發行的理財產品餘額已達到12萬億元,同比增長超過50%,相當於銀行存款總額的13%。截至2012年三季度末,中國信托公司管理的資產達到6.3萬億元,同比增長54%,是2009年初的5倍。進行簡單加總,則2012年三季度末中國影子銀行體系的規模約為18.3萬億元,約為GDP的三分之一。
 
  ■ 產生:存款競爭與規避監管
 
  銀行理財業務在2005年前後就出現了,但直到2009年後才出現爆發式增長。眾所周知,為了應對美國次貸危機,中國政府在2008年末放開了信貸閘門,人民幣信貸在2009年出現了放量增長。
 
  銀行信貸急劇擴張的後果之一,是很多銀行觸及了75%的貸存比監管紅線。為了能夠繼續放貸,商業銀行間展開了存款競爭。由於人民幣存款利率上限受到管制,銀行開始發行更高收益的理財產品,從而繞開利率管制來吸引資金。這意味著銀行理財業務的發展實質上是一種利率市場化的行為。
 
  銀行信貸急劇擴張的後果之二,是很多商業銀行的資本充足率顯著下降,從而面臨補充資本金或降低風險資產的壓力。
 
  在通過發行新股與發行次級債來補充資本金的同時,商業銀行也在通過兩種渠道來降低風險資產:一是將表內風險資產轉至表外,即將傳統的銀行貸款轉為用表外銀行理財資金為特定客戶融資;二是通過將表內風險資產出售給信托公司,來實現風險轉移與資金回籠。前一種行為為銀行理財資金提供了投資對象,而後一種行為極大地促進了信托公司的發展。
 
  事實上,前幾年信托公司的新增資產以房地產債權為主(商業銀行為規避中國政府對房地產行業的宏觀調控),而近幾年信托公司的新增資產則以基礎設施債權為主(銀監會開始清理商業銀行對地方融資平台的貸款)。
 
  簡言之,中國影子銀行體系的快速發展,從負債方而言,是商業銀行在貸存比限制下開展存款競爭的結果;從資產方而言,是商業銀行試圖規避銀監會等監管主體各類監管政策的結果。 


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