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警惕國際投機資本“做空”人民幣

http://www.CRNTT.com   2014-02-18 08:49:36

中評社北京2月18日訊／2014年2月11日，新上任的美聯儲主席耶倫在眾院首次向國會就貨幣政策和經濟狀況提供證詞時表示，將延續既有的貨幣政策，在縮減量化寬鬆(QE)規模的問題上暫時不會考慮全球其他市場的波動，這再次表明了美國縮減量化寬鬆貨幣政策的決心。 　　證券日報發表外交學院國際經濟學院院長劉曙光文章表示，近期市場對於美國逐步退出QE是否將對人民幣匯率未來走勢產生貶值壓力有所議論和擔心，這種擔心也不是沒有道理的。近些年，人民幣雖然絕大多數時間呈現升值趨勢，但是，也曾發生貶值預期及由此導致的實際貶值。2011年12月上半月美元兌人民幣即期匯率曾連續12天觸及跌停；在2012年5月至10月初的半年時間中，人民幣兌美元匯率由6.27元一度跌至6.35元，貶值幅度超過1%。 　　近期，在香港、新加坡、紐約等離岸市場上，人民幣價格又一度出現下跌走勢。香港是人民幣最大的離岸市場，該市場匯率變動往往反映市場對人民幣匯率的某種預期，而且可能使預期得以實現。美國縮減流動性，第二次縮減QE規模至650億美元，無疑對市場是有影響的。 　　文章分析，2014年人民幣匯率是否將隨美國縮減QE政策而形成貶值趨勢，這將取決於多種因素，人民幣匯率變動根本上還是取決於中國外匯市場供求狀況即國際收支狀況，包括經常項目收支和資本項目收支。美國縮減QE政策只會對資本項目中的部分交易產生直接影響，其對中國國際收支的影響只是局部的而非全面的，因而對人民幣匯率的影響作用也是有限的。 　　剛剛過去的2013年，中國貨物貿易順差高達3599億美元，遠超過經常項目順差1886億美元；資本和金融項目順差2427億美元中，直接投資順差占三分之二以上，達1708億美元。國際儲備資產增加了4314億美元。到2013年年底，中國的外匯儲備資產餘額高達3.82萬億美元，是世界第二大外匯儲備國日本的3倍多。這些實實在在的數據為2014年人民幣匯率保持堅挺提供了比較堅實的基礎。 　　2014年，預計中國的貿易和投資仍然會保持比較大的順差。國際貨幣基金組織發布的最新預測顯示，2014年世界經濟增長可能達到3.7%，2015年增長將達到3.9%。世界經濟的回穩增長有利於穩定和擴大中國的出口市場，增加出口需求。另外，中國全面推進改革，繼續實施擴內需轉換經濟增長模式，有助於改善中長期增長前景，保持經濟的平穩較快發展，這將繼續吸引長期資本流入。基於此，得出對2014年中國國際收支形勢的基本判斷：貿易和投資仍然會保持較大順差，國際收支總體也將保持順差。順差意味著全年外匯流入將大於外匯流出，或者是銀行結匯高於售匯，從而使人民幣面臨的更多的是升值壓力而非貶值的壓力。

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