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觀察:危機後的全球經濟金融格局

http://www.CRNTT.com   2009-11-26 00:27:16  


 
  中國銀監會首席顧問沈聯濤先生從哲學、制度和歷史的層面討論了金融危機與金融創新、金融監管之間的關係以及未來監管改革的方向。他提出,這次危機和寬鬆的監管、金融創新密不可分,危機基本是治理結構的危機,而不單純是一個金融危機。金融創新存在五大問題:一是産品設計問題;二是透明度問題;三是客戶分類問題;四是客戶適應性問題;五是欺詐和操縱的問題。對於未來金融監管改革的方向,沈先生提出,金融業是為實體經濟服務的,而不是為金融業自身服務的,這對我們的啟示就是監管方向要簡化。監管最關鍵的是靠現場檢查,只有現場檢查才知道理論和實際是脫節的。每一種監管模式要看我們的國情和實情,監管是必要的,但是怎麼監管是一門藝術,而不是一門科學。

  渣打銀行首席經濟學家及全球研究主管Gerard Lyons探討了全球資本流動格局,對資本流動的總體狀况、驅動因素以及未來前景進行深入分析。第一,外債和低利率資本流動的長期趨勢要看兩個因素,這兩個原因造成現在大量熱錢流入亞洲,並且導致了一些泡沫。在危機中,資本從窮國向富國流動,造成在危機中無辜的人比有罪的人損失更大。第二,世界貿易很難在短期內恢復到危機前的水平,但是新的貿易走廊(New trade corridors)出現,亞洲在新的貿易走廊中的作用上升。私人資本正在尋求投資機會,今後幾年FDI將集中在中國、美國、印度、巴西、俄羅斯、英國進行投資,未來十年將看到中國更多的海外投資。第三,亞洲國家在開放自己市場的時候,必須要根據自身的經濟條件逐步開放。亞洲要避免出現過高的盈餘和赤字,擴大和深化債券市場,加强國家在短期資本流入管制方面的作用。

  德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿分析了中國經濟復甦前景。馬駿認為中國經濟走勢將延著一個V+U型的軌軌跡復甦,目前中國經濟正處於V和U交界過程中,經濟有望在2010年年底最終U型反彈,2010年下半年中國投資速度會下行,出口V型反彈後出現二次下行風險。對於未來的通脹前景,馬駿認為,CPI同比增速在明年三季度達到4%的高點,年底可能會下滑,政府會逐步退出擴張型的貨幣和財政政策,M2增長速度確定在17%左右,今後幾個月將考慮提高存款準備金率50個百分點,加息、人民幣升值在明年上半年都應該有被利用的條件和空間,加息造成熱錢流入的可能性並不太大。 


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