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四季度中國經濟有望重拾升勢

http://www.CRNTT.com   2010-09-09 08:20:38

製造業和基礎設施發力 　　問：如何保證中國經濟下半年持續增長？ 　　巴曙鬆：從下一階段的經濟增長推動力來看，調控政策對房地產新開工和投資增速的衝擊將會逐步釋放，隨著地方融資平台的清理和規範化，考慮到2010年是四萬億經濟刺激計劃的收官之年，基礎設施投資將恢復正常。 　　今年，隨著房地產行業調控效果的逐步顯現，即使考慮到保障性住房建設的對衝效果，房地產對投資的推動作用也會有所降低。未來經濟增長的推動力將更多依靠製造業的擴張與基礎設施建設的平穩推進。 　　從影響中國投資的構成看，製造業占到34%左右，房地產占到23%左右，基礎設施占到11%左右，因而影響最大的還是製造業的投資變化。在產能利用率不斷提高的推動下，製造業有望在四季度進入新的擴張階段。從產能利用率的波動看，在2009年探出60%左右的低位之後，製造業的產能利用率不斷上升，今年上半年達到80%，四季度可能會繼續上升超過90%，從而推動製造業的擴張，帶動製造業的投資增長。 　　從2010年4月份房地產新政推出以來，部分房地產企業已經意識到房地產價格的調整不可避免。在2010年下半年房地產政策基本明朗之後，部分企業通過主動進行新樓盤的靈活定價，相對於2010年高點的房價，向下調整了10%—15%的幅度，就在局部市場獲得了超乎預期的良好銷售。這與資本市場通常預期的20%—30%的調整幅度要低，一些房地產企業據此預期，考慮到適度的價格調整，2010年下半年的銷售狀況會好於政策不斷出台的上半年。如果考慮到保障性住房建設的推進，房地產回落對投資的衝擊力度會低於預期。 　　我們估計，地方投融資平台清理完畢後，基礎設施建設會恢復至約15%—20%的正常增長率，在房地產投資回落之後，製造業和基礎設施會成為推動投資平穩增長的重要推動力。

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