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中國經濟當前的任務是繼續去杠杆化

http://www.CRNTT.com   2012-10-28 09:02:07  


中國對地產業的調控不能放鬆,而且在產能過剩的條件下,中國經濟應該繼續去杠杆化,防範各種風險。
  中評社北京10月28日訊/中國人民銀行最新數據顯示,9月份,中國外匯占款扭轉連續兩個月負增長的趨勢,月度環比激增1306.8億美元,使中國金融機構外匯占款總額再度創下8個月新高;而印度尼西亞、越南等其他的亞洲國家和地區的FDI也出現了較大增長。

   21世紀經濟報道發表評論文章稱,很多觀點認為,國際資本正在重返亞太地區,而此前這些地區曾多飽受資本外流的困擾。推動資本回流的主要原因是全球發達經濟體的貨幣持續寬鬆政策,而曾被市場憂慮的“亞洲泡沫”並沒有破裂,中國經濟似乎已經實現了軟著陸,而東南亞則被視為產業轉移的下一個新興之地。

  但是,還不清楚這些資本是短期流動還是貨真價實的投資,如果僅僅是一股新的投機浪潮,那麼,對於整個亞洲經濟而言,其反覆衝擊的破壞性將是巨大的。在過去的幾個月,中國也出現資本外流的現象,這可能因為家庭和企業吸收了原本應流入外匯儲備的美元,但一些移民以及人民幣貶值預期造成的部分資本流出是存在的。這在一定程度上對貨幣政策帶來了影響。

  9月份的數據顯示,中國外匯占款扭轉負增長趨勢,月度環比激增1306.8億美元。這種巨大的逆轉可能與9月份歐元區、美國、日本、英國出台的新一輪寬鬆政策有關,即資本從美國國債市場流向新興市場國家。但是,中國的資產價格遭受諸多調控後繼續堅挺、中國經濟實現緩慢著陸、人民幣貶值預期降低等因素也是資本回流的重要原因。

  文章認為,對於中國而言,資本流入意味著央行不再需要頻頻回購票據以釋放貨幣,但更需警惕的是資產價格。一系列控制地產政策的措施仍需要被堅持。如果資本再次像前幾年那樣大規模流入,資產價格可能再次受到爆炒,將會帶來一些經濟風險。事實上,在資本大規模流出第三季度,人民幣匯率不降反升,並創下新的紀錄,主要是為了防止人民幣貶值預期強化,導致更多資本流出,這會重創資產價格。在中國對房地產業實施宏觀調控後,大量地產企業在海外發行債券融資,規模可能高達數千億美元。這種債券主要以美元計價,如果人民幣出現貶值,地產企業將遭受打擊並會令到資產價格大幅跳水。

  因此,資本重新流入緩解了人民幣貶值壓力,但要警惕資產價格的上行。資本流入也為貨幣政策提供了更大空間,中國不僅要應付地方債務平台的到期兌付,還要開始重視和監管影子銀行帶來的風險,具有彈性的貨幣政策為金融治理提供了環境。 


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