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中國必須守住財政金融穩定底線

http://www.CRNTT.com   2013-07-10 08:12:46  


  中評社北京7月10日訊/近兩年,隨著中國宏觀經濟增長速度的逐步放緩,一些潛在的財政和金融風險有所顯露,中國政府必須守住財政金融穩定的底線。

  財經網刊登國家信息中心預測部副研究員張茉楠文章表示,一段時期以來,人們擔心的是中國的地方債風險恐會危及中央財政安全。金融危機以來,中國地方債務“滾雪球”式增長。據銀監會數據,截至2012年9月末,地方融資平台貸款餘額為9.25萬億元,與上年同期基本持平。儘管地方融資平台通過銀行貸款渠道獲得資金受到控制,但仍通過發行債券及信托借款等融資渠道獲得大量社會資金,地方政府債務仍在擴張。中央結算公司數據顯示,2012年全年地方政府債發行2500億元,較上年增加500億元;銀行間債券市場發行的城投類債券累計達6367.9億元,較2011年增加3805.9億元,同比增長148%,增幅較上年同期擴大120個百分點。除發行債券外,地方政府通過信托借款獲取的資金也增長顯著。2012年四季度末,信托公司政信合作項目餘額5016億元,較上年增加2479億元,增幅高達97.7%。

  另一方面,財力捉襟見肘,土地財政難以為繼。1994年稅制改革以來,地方財政收入占比從1993年的78%穩步下降到2011年52.1%的水平,而地方財政支出從1993年的72%上升到2011年的84.8%,中央和地方政府的“財政收支倒掛”現象比較嚴重。事實上,全球主要國家的地方收入占比都大致等於或者略高於地方支出占比,體現出收支對等的原則,而中國“財政收支倒掛”造成了地方政府財力不足,不得不“借地生財”、造成嚴重的“土地財政依賴”。

  近兩年由於拆遷成本的大幅上升,以及土地出讓收入的減少,地方政府土地相關收入正在持續下降。2012年土地出讓金占地方財政收入的比重降至27%,其中淨收入占比僅為5.9%,加上土地相關稅收收入,2012年政府土地相關淨收入僅占財政總收入的20%,比2010年31.7%的峰值明顯下降。中長期看,“新國五條”細則的落實將對房地產銷售增長構成壓製作用,地方政府土地財政難以為繼。

  此外,隱性負債是中國面臨最大的中長期風險。中國已經形成了一個“以中央政府為核心,以地方政府為主體”的完整的隱性擔保體系。地方政府通過各種形式的欠款、掛賬和擔保產生了巨大的非顯性債務。由於各級政府間償債職責不清、事權界限不明,一旦累計的債務風險超過地方財政的承受能力,勢必逐級向上轉嫁償債風險,直接危及中央財政安全。 


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