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切莫低估人民幣入籃的意義

http://www.CRNTT.com   2015-12-04 08:12:23

人民幣進入SDR籃子具有十分重要的戰略意義。對外方面，有助於加速增強海外持有人民幣的信心，提升人民幣國際影響力并進一步加速人民幣成為國際儲備貨幣進程。對內方面，則有望繼續推動資本項目可兌換，完善人民幣匯率形成機制，加快金融與相關配套改革進程。 　　中評社北京12月4日電／11月30日，IMF公布人民幣正式納入特別提款權(SDR)貨幣籃子，且權重占比超過日元和英鎊，位於美元、歐元之後，成為SDR籃子第三大貨幣。人民幣成功加入SDR，對於國內金融改革以及全球貨幣體系調整都是里程碑事件，意義重大。 　　財新網刊登瑞穗證劵亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光文章表示，此時人民幣進入SDR籃子具有十分重要的戰略意義。對外方面，有助於加速增強海外持有人民幣的信心，提升人民幣國際影響力並進一步加速人民幣成為國際儲備貨幣進程。對內方面，則有望繼續推動資本項目可兌換，完善人民幣匯率形成機制，加快金融與相關配套改革進程。 　　文章分析，當前觀點存在以下幾種誤區，需要冷靜看待： 　　誤區一：人民幣入籃只具有象徵意義，實際意義非常有限。 　　不少觀點認為，SDR只是IMF記賬單位，由於其不能直接用於國際貿易支付和結算，人民幣入籃只具有象徵意義，實際意義非常有限。但上述判斷，輕視了人民幣加入SDR對國內金融改革以及全球金融市場改變的里程碑意義。實際上，周小川行長早在2009年便發表了《關於改革國際貨幣體系的思考》文章,提出了2008年金融危機的爆發反映了以美元為主的國際貨幣體系存在的內在缺陷和系統性風險。即特裡芬難題仍然存在，儲備貨幣發行國無法在為世界提供流動性的同時確保幣值的穩定。 　　出於上述考慮，人民銀行金融危機以來對人民幣國際化積極推進，並輔之以利率市場化、匯率市場化、資本項目開放、離岸人民幣市場建設等多項改革。考慮到當前歐洲日本經濟低迷，美國經濟一枝獨秀，美元仍保持一家獨霸，此時人民幣加入SDR籃子，對外有利於改進全球國際貨幣體系，維持全球金融穩定，對內有利於提升中國金融話語權，維護儲備資產安全，以及配合“一帶一路”幫助中國企業走出去，促進人民幣雙向應用，這些重要意義不應被忽視。 　　誤區二：人民幣加入SDR提前透支了改革預期，日後改革步伐放慢。 　　毫無疑問，為爭取人民幣加入SDR，近五年來，中國金融改革步伐較快，特別是近一段時間以來，針對IMF對於人民幣入籃的建議，中國央行進一步採取了有針對性的改革措施。 　　例如，今年7月14日央行宣布境外央行、國際金融組織、主權財富基金可以運用人民幣投資銀行間市場，有助於外國央行對衝人民幣作為儲備貨幣的風險；8月11日，央行調整人民幣匯率中間價，使得人民幣匯率形成機制朝著市場化方向邁進；10月9日，財政部宣布從四季度起，按周滾動發行3個月記賬式貼現國債，進一步為SDR利率定價鋪路；10月24日，央行在降准、降息的同時，對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限，標誌著利率市場化改革完成最後一躍等等。 　　此次人民幣加入SDR籃子是對以往金融改革成果的肯定，但並不意味著未來改革之路會有所停滯。實際上，人民幣開啟國際儲備體系之路更加需要加速改革，如金融改革方面，進一步完善貨幣政策框架，推動資本項目可兌換，完善人民幣匯率形成機制，大力發展人民幣相關金融工具以擴大人民幣適用範圍。與此同時，國內相關配套改革也必不可少，如國企改革，簡政放權，法制建設等等，畢竟唯有加速改革才能更好的適應更加開放的市場，避免金融風險。

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