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過長的美元升值潛藏著深謀遠慮

http://www.CRNTT.com   2010-04-12 08:22:36

中評社北京4月12日訊／2010年第一季度國際金融市場在全球經濟逐漸復甦中呈現漸進和擴大性的價格調整態勢，其中貨幣價格的基礎因素成為主導全球價格變動的焦點，價格調整主動鋪墊和時機選擇是關鍵，順勢而為是主要國家的靈活性金融的高度體現。經濟參考報發表中國外匯投資研究院院長譚雅玲文章表示，2010年第一季度的國際金融市場壓力很重，但是市場平穩態勢明顯，國際經濟的競爭集中在匯率上。 　　特點：各國貨幣政策跟著美元走 　　文章稱，2010年國際金融市場突出的特點是美元調整性擴大，並且超出技術規律，長期的價格把握顯示了美元的成熟程度。同時金融市場相對穩定的應對顯示全球金融實力的提升，同時也可見未來金融風險的更大破壞力。 　　1、美元升值突出，價格側重鋪墊。2010年第一季度的國際金融市場和全球大宗商品市場最為直接和突出的主導作用在於美元匯率，進而明顯地呈現出國際金融市場新的組合，即美元升值直接影響國際石油和黃金價格回落，尤其是國際石油價格又直接連接大宗商品價格。美元、石油和黃金、大宗商品三者直接影響世界經濟發展。一方面是通脹預期強化，其中美元主線帶來的影響預示未來美元貶值將導致嚴重的通脹前景。第一季度的美元升值超出預料和歷史規律。美元在全球輿論的危機預警中有效地掌握了節奏，控制了美元匯率變化的周期，主動掌控美元價格的走勢。如果從美國的經濟利益和歷史實踐看，美元貶值的意義更為重要。回顧全球經歷的3年以美國為主的新型金融危機，美元兌歐元匯率始終保持1.32-1.34，期間美元有穩定，有升值，但貶值依然是主基調。美元兌歐元匯率最低曾經創1.62，常態在1.50美元，美元貶值幅度達到22.7%，隨之美國的貿易逆差從7116億美元下降到3807億美元，貿易結構改善後美國輿論集中於財政赤字，嚴重忽略貿易逆差的改善。因此，美元2010年第一季度的升值態勢潛藏著技術和策略的運用，未來美元將急速或大幅度貶值，全球面臨的美元風險在於美元的自我規劃。 　　2、政策焦點突出，市場結構維穩。伴隨上述金融市場問題，各國貨幣政策的關注點集中調整態勢，尤其是澳大利亞央行的加息對策引起全球效應，觀望加息和實際加息都在醞釀和提前，貨幣政策的焦點十分突出。一方面是加息預期，但加息基礎並不充足，甚至難以確定，各國央行普遍關注的焦點是通脹趨勢，甚至澳大利亞央行也節制了加息節奏和周期。另一方面是市場結構依然突出美元力量，美元市場份額依然帶來美國國債和投資的關注，進而匯率問題成為焦點和熱點，市場爭論處於複雜和對立之中，包括歐元、人民幣、盧布等有不同程度貶值或升值表現。全球貨幣政策成為經濟復甦和價格預期的敏感因素。

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