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國際金融市場新狀況與新特征

http://www.CRNTT.com   2011-04-22 08:32:19  


 
  2、市場價格形成的基礎條件已經有所轉變。

  儘管一季度國際金融市場價格變化較大,預期心理進一步增強,但從市場價格看,市場配置已發生根本變化,尤其是價格高漲的基礎已經完全不同於傳統理論,從需求推動價格轉向了投資決定價格。而在投資格局轉變的過程中,投機因素的上升和實際投資需要占量越來越小形成對比。這種結構變化可以從國際黃金市場的價格情況得到證明。在2009年之前,國際黃金市場主要是由需求決定價格,之後則演變為投資主導國際黃價格趨勢的變化。

  當前,全球經濟復甦趨勢明顯,而此輪復甦的基本特色與傳統市場完全不同,本來由供給和需求決定的結構關係,已經轉向由投資和投機份額與技術決定的市場條件。因此,當前談論市場價格的基礎已經完全不同於過去,不僅需要跟進對市場新結構的了解,更需要參考市場新組合。

  3、政策轉變的基礎逐漸發生變化。

  一季度,國際金融市場觀點複雜且不確定,單邊思維和過激思考使得問題更加複雜。尤其是面對主要國家貨幣政策,爭論很多。市場預期已經開始出現反轉。從政策面看,歐洲央行的態度較為明確,引起的關注較大,而歐元區的波折進一步擴大,歐元區的經濟基礎和政策角度有所脫節,歐洲央行的加息條件並不充足,而且十分矛盾。

  另外是美聯儲的態度,市場的意見有兩個方向,一是繼續量化寬鬆,直至二次量化的終結,二是對三次量化的預期。這些不同方向的預期,使得政策方向很不明朗。尤其是發達國家為主的加息預期普遍突出,預示著全球主要經濟體貨幣政策的反轉即將出現,這對未來國際金融市場有很大影響。


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