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左小蕾：貨幣政策並未超調

http://www.CRNTT.com   2011-06-04 08:18:33

通脹可控 　　文章分析，如何認識目前的通脹形勢？首先，通脹是一個貨幣現象。2009年9.2%的經濟增長，平均超過28%的貨幣供應量增長，意味著，每一塊錢的價值創造，對應著流通中的3塊錢。經濟最後平衡的結果，就是一塊錢的價值要賣出3塊錢，價格水平就上去了，通貨就膨脹了。錢多了顯然是通脹的根本原因。 　　實證研究證明，發錢一般發生在經濟低迷總需求不足的時候，但通脹一般發生在經濟走出危機恢復平穩增長以後，這就是為什麼在去年第三季度，統計局數據顯示中國經濟連續4個季度保持平均水平上的增長，中國經濟增長態勢已經穩定後，央行立即動用貨幣工具調控通脹，政府把通脹管理放在今年宏觀調控首要地位的原因。今年的通脹形勢變化印證了這個決定是正確的。 　　通脹還有輸入性壓力。今年第一季度外匯儲備增長超過1380億美元，其中順差298億，外商直接投資84億，也就是說有近千億非貿易非直接投資的資本流入，大大加劇了國內流動性過剩的貨幣環境，這也是存款準備金率每月上調一次的主要原因。實際上從去年6月人民幣重新呈現升值態勢以後，外匯占款就呈現快速上漲的態勢。在人民幣升值預期不斷強化的情況下，資本快速流入的態勢不會改變，相信存款準備金率逐月上調的操作也不會改變。直到美聯儲開始上調利率的時候，這個態勢才可能發生變化。 　　在美聯儲貨幣政策沒有轉變之前，國際大宗商品價格上漲應該是常態，投機行為利用一些經濟數據和突發事件推動的價格波動也會不斷發生。原材料價格上漲的成本推動的輸入性影響，只能靠國內經濟結構和產業結構的調整來消化了。 　　至於通脹的一些其他的影響，比如自然災害的影響。引用美國一位著名農業經濟專家說過一句話，旱情對農業的影響常常被高估，農業並非看天收成，人的能動性在其中大得可怕。實際上2005年以來，國內幾乎年年旱災水災，但是連續七年糧食增產，只要政策到位，救災得力，今年的大旱未必導致糧食減產，未來糧價也未必會因為供給減少而上升。 　　相關部門通過經濟和法律的手段對流動環節和市場秩序的管理，應該可以有效遏制一些不合理推動價格上漲的因素。近期啟動的與通脹掛鈎的對低收入群體的補貼機制，對提升全社會的通脹承受能力會起到作用。 　　如果所有的政策能夠到位，國際國內不發生所謂黑天鵝事件，今年國內的通脹可以控制在5%的水平上。

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