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中國利率市場化的路徑選擇

http://www.CRNTT.com   2012-03-23 08:32:50

文章表示，雖然“先放開存款、後放開貸款”的路徑並不常被人討論，但是伴隨著通脹的不斷走高，適當考慮轉變放開路徑，通過利率市場化路徑的選擇改變銀行的吸儲壓力，配合貨幣政策取向也不失為另一種選擇。 　　對於存款利率放開的訴求，主要來自於居民儲蓄負利率的事實。自2010年2月開始，CPI同比增速超出一年期存款利率，到2010年5月超過了3%的警戒線， 2011年7月份CPI同比上漲6.5%，創近三年來的新高，實際利率達到－3%，儲蓄者的財富嚴重縮水。商業銀行存款資金來源嚴重不足，展開了針對存款的惡性競爭。基於此，呼籲存款利率放開的聲音越來越高。但是存款利率的放開也不能只考慮儲蓄者的利益，草率放開存款利率並不合適，存款先行的路徑飽受爭議。 　　在先放開貸款的路徑下，中小銀行由於其貸款期限和貸款結構的特殊性，能夠靈活的規避一些改革風險，但是在存款利率先放開的情況下，中小銀行受到的衝擊尤其之大，其在機構網點、存款來源等均不占優勢。而存款利率涉及面廣、敏感性強，其放開的影響範圍非常廣。商業銀行，尤其是中小銀行，要加大中間業務發展，不斷提高非利息收入占比，提升自身服務質量，轉變經營模式，以防止惡性競爭和道德風險等後果的產生。 　　宏觀經濟狀況和銀行監管狀況的好壞直接影響著利率市場化的路徑、進程和結果。存款貸款同時放開無論是在對宏觀經濟方面、微觀經濟方面還是金融業發展程度上都需要很高的要求。首先要有穩定的宏觀環境，財政收支平衡、經濟持續發展、充分就業、國際收支平衡。其次，要求商業化的銀行體系和金融機構呈現良性競爭的局面，有著健全的金融監管體系，體制與結構十分完善。但是目前來看，採用循序漸進方式，逐步放開利率管制是較為可能的方式。

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