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中國“金融強國”之路還有多遠？

http://www.CRNTT.com   2012-05-27 09:02:22

與此同時，統計數據顯示，美國從其他國家所獲得的轉移財富也在增加。美國的淨國際投資餘額在1986年從正值轉變為負值，並且絕對值越來越大。2008年美國的淨國際投資餘額絕對值是1988年的22倍，美國海外資產為10.9倍，外國在美資產為11.73倍。從這組數據可以看出全球經濟失衡的兩個特點。第一，外國在美資產的增長速度高於美國海外資產的增長速度。因此全球經濟失衡中的主要特征之一，是順差國家流入美國的資金增加。第二，美國淨國際投資餘額的增長速度快於美國海外資產和外國在美資產的增長速度。美國通過對外大量進行長期投資獲取巨大經濟利益，與平均3.5%左右的美國10年期國債收益水平相比，海外投資形成了高利潤回報。 　　如果對比中國的對外資產負債表，則更能說明這種收益分配失衡的情況。根據外管局公布的數據，截止2011年末，我國對外金融資產47182億美元，對外金融負債29434億美元，對外金融淨資產17747億美元，這其中儲備資產占比近七成。 這種不對稱結構的直接結果就是投資收益的重大差異。以中國持有美國長期國債收益率計算，我國儲備資產的收益約為3%-5%（現在還不到2%），外國直接投資在我國的收益平均在20%左右。按此估算，3萬多億美元的儲備資產年收益約1013億美元，1.53萬億美元的外國直接投資的年收益為3060億美元，相差近3倍，凸顯出我國“負債高成本、資產低收益”的嚴重失衡局面。 　　現在看來，代表財富流向的對外金融資產失衡局面依舊沒有改善。當“窮國為富國融資”成為常態時，會進一步強化彼此間的失衡。如何打破這種惡性循環？首先，中國必須加快推動經濟金融全方位改革，加快完善國內金融體制和政策環境，培育和完善多樣化的、多層次的金融市場和體系，充分發揮利率、匯率在資源配置中的價格引導作用，以提高國內金融體系儲蓄轉化為投資的效率，降低儲蓄大於投資的“虛高”部分。此外，要讓龐大的金融資產作為支持實體經濟發展的堅強後盾，必須積極調整對外資產配置結構，改變金融資產大規模流向美債的情況。要通過外儲的多元化運用，以及通過人民幣國際化實現全球資產配置。 　　多少年來，中國一直在尋求崛起之道。在繼續走好貿易強國之路的同時，中國必須邁向金融強國之路。

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