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金融領域五大挑戰拷問2012

http://www.CRNTT.com   2012-05-28 08:18:30

中評社北京5月28日訊／在2012年經濟形勢應比2011年好的輿論聲中，今年已走過近半光景。在後危機時代，金融改革創新這個詞炙手可熱。那麼，在國內外錯綜複雜的政治、經濟、金融環境下，今年我們將面對哪些挑戰，並將採取哪些有效措施？就此，上海證券報專訪了國務院發展研究中心金融所所長張承惠。文章如下。 　　國內外環境喜憂參半 　　問：今年我們的外部環境出現了哪些變化？ 　　張承惠：就美國而言，近期數據顯示美國經濟回暖，但這種復甦不夠強勁也不穩定。 　　從好消息看：去年四季度開始，美國經濟已經發生積極變化，今年一季度經濟增長形勢良好。從美國各項月度經濟數據即可發現，美國經濟行進在緩慢的復甦通道上。4月27日，美國商務部公布的數據顯示，今年第一季度美國國內生產總值(GDP)按年率計算增長2.2%，為連續第11個季度增長。而美國供應管理協會的報告則顯示，截至4月份，美國製造業活動連續第33個月擴張，非製造業活動連續第28個月擴張。美聯儲貨幣政策會議聲明在一季度逐漸樂觀，可視為對美國經濟好轉的確認。美國在2012年保持2%—2.5%的經濟增長率是大概率事件，而且這種溫和的經濟增長態勢或會走得更遠。 　　但美國的房地產市場尚未復甦，與5.2%-6%的正常失業率相比，目前失業率仍然偏高，同時歐債危機仍然是美國經濟的最大風險。若歐債危機繼續惡化，尤其是希臘危機，將從金融和出口兩個方面影響美國的經濟復甦。 　　歐洲仍在債務危機中掙扎，2012年難見曙光。除德國外，歐洲多數國家的失業率仍位於10%左右的高位，希臘、西班牙甚至超過20%。同時債務危機解救之路仍然漫長，救助措施的效果尚待觀察，不排除因減赤和緊縮，使高負債國家陷入惡性循環(經濟疲弱、財政收入下降-減赤目標更難實現-債務問題進一步惡化)的可能。 　　針對日本一季度實際GDP年率增長4.1%的結果，日本經濟學家新家義貴分析認為，這些多為財政刺激的效應，尚不能說是私營部門主導的自主性增長，經濟前景憂慮猶存。 　　受國際環境影響，發展中國家2011年增長6.1%，明顯低於2010年的7.5%，2012年的增長將進一步放緩。 　　總的來看，2012年全球經濟復甦進程的不確定加強，歐洲債務危機仍然是個不定時炸彈。歐洲央行量化寬鬆政策僅緩解了銀行流動資金問題，並未從根本上解決資本不足、資產負債表惡化、南歐5國債務問題。在這種環境下，全球金融市場仍可能大幅振蕩。 　　問：國內的金融形勢有哪些變化？ 　　張承惠：從國內看，貨幣供應量和貸款增速持續回落。 　　2011年年初確定的大政方針是“保持宏觀經濟政策的連續性、穩定性，提高針對性、靈活性、有效性，處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關係，更加注重穩定物價總水平，防止經濟出現大的波動”。在這個方針指導下，中央銀行的貨幣政策基調由上年的“適度寬鬆”向“穩健”回歸。通過名義穩健實則偏緊的調控，使貨幣增速大幅回落。 　　隨著貨幣信貸增速的快速回落，物價持續上升的勢頭得到遏制，應當說貨幣調控功不可沒。 　　4月宏觀經濟數據顯示，CPI同比漲3.4%、PPI同比降0.7%，再創2009年11月來新低；今年前4月進出口總值11671.8億美元，同比增6%。主動性調整帶來的經濟回落跡象明顯。 　　現在的問題是，貨幣信貸增速的回落似乎過快了一些，有可能影響到實體經濟。2012年截至4月末，貨幣供應量同比增速在連續兩個月反彈後再度步入下滑軌道，同時新增信貸6818億元也創下年內新低。 　　因此，貨幣信貸政策如何調整，如何實現經濟穩定增長、抑制通脹、加快轉型三項政策目標之間的協調，是貨幣當局面臨的重要課題。在當前情況下，貨幣政策有必要加大微調力度，引導市場利率平穩運行。

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