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中性貨幣政策的五大理由

http://www.CRNTT.com   2013-03-17 09:50:09  


央行目前貨幣政策表面上看是“收緊”實則是“穩健”。
  中評社北京3月17日訊/在13日舉行的記者會上,央行行長周小川作出了今年貨幣政策走向趨於中性的表態。

  京華時報發表財經評論員周子勛文章分析,央行之所以選擇中性的貨幣政策,有以下幾大理由:

  首先,市場流動性仍有收緊的空間。央行10日公布的2月金融統計數據顯示,當前貨幣環境仍較為寬鬆。前兩月M2增速超過13%的增速目標,2月M2餘額同比增長了15.2%,新增信貸與社會融資規模也處於歷史同期高位。

  其次,對通脹的擔憂。考慮到基數效應,去年CPI從下半年起明顯走低,將令今年下半年的物價承受相當大的壓力。在“今年中國經濟穩步復甦”的假設下,全年CPI將有可能突破3.5%,引發貨幣緊縮的預期。

  第三,當前經濟增長疲弱。從產業發展指標看,前兩月規模以上工業增加值累計同比增長9.9%,較上年同期的11.4%出現萎縮。

  作為反映製造業活躍程度的先行指標,中國官方PMI自去年5月以來一直徘徊在50%的榮枯線上下,今年前兩月次第下滑,2月僅為50.1%,難以支撐起工業生產的進一步擴張。

  第四,也有可能是為了防止經濟過熱。目前地方換屆已經完成,很多地市都圈定了數量可觀的投資項目,這些以千億、萬億元計的投資項目,即使是一部分上馬,也有可能讓中國經濟出現過熱。

  第五,與國際調控方式接軌也是央行考慮的因素之一。通過公開市場操作來調節銀行間市場資金利率,從而調節流動性是發達市場的通行方法,在中國貨幣政策傳達機制越來越通暢的條件下,這種方式的好處顯而易見。

  文章表示,央行目前貨幣政策表面上看是“收緊”,實則是“穩健”。客觀而言,央行應該會邊觀察邊操作,以達到既讓物價處於可承受的範圍,也讓經濟保持穩步增長。