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鄭永年：中國金融改革為何必須結構先行

http://www.CRNTT.com   2013-08-13 09:23:24

金融業綁架實體經濟 　　中國需要發展金融經濟，但需要一個為實體經濟服務的金融經濟。不過，從這些年的發展趨勢看，金融經濟實際上已經開始綁架中國的實體經濟。金融經濟本來是要為實體經濟服務的，而現在實體經濟服務於金融經濟。需要金融服務的實體經濟，尤其是中小型企業得不到所需要的服務，倒是這些領域的實體經濟被金融經濟牽著走。中國有人說，實體經濟已經成為銀行的“提款機”。這種說法並不是沒有道理，是對中國金融部門和實體經濟部門關系現實的概括。很顯然，如果不加以糾正，這種趨勢對中國長期的可持續發展來說，具有很大的危害性。 　　從現有的金融結構來說，中國的金融經濟已經演變成為一個龐大的既得利益集團。國有銀行巨大無比，壟斷著各個金融領域。中小型銀行不發達，其中民營銀行更是屈指可數。在實體經濟領域，這些年來，人們一直在討論“國進民退”的問題，但至少民營經濟已經變得不可或缺，在國民經濟中扮演著越來越重要的作用。但在金融領域，儼然是國有的天下，民營金融力量極其微弱。國有銀行和民營銀行之間的高度不均衡，導致了諸多惡果。首先是巨無霸的國有銀行很難有變革。中國的金融集團非常類似於美國的華爾街，但改革可能比華爾街還困難。因為在美國，除了華爾街，還存在數量龐大的中小型和微型銀行，華爾街發生危機的時候，後者就發揮很大的作用。但在中國，因為中小型銀行的微弱，巨大的國有銀行一旦發生危機，就沒有替代的金融機構。也就是說，較之華爾街，中國的國有銀行具有更大的能量來綁架政府和國民經濟。這樣，中國的金融改革就面臨一個巨大的困局。一方面，中國需要一場可控的金融危機來促動改革。沒有危機就不會有任何改革，只有足夠的危機，銀行系統才會去做一些有意義的改革。這在任何國家都是一樣的。但另一方面，龐大的國有銀行擁有巨大的能力來轉嫁危機，從危機中獲得好處，把危機所帶來的負面效應轉嫁給其他國民經濟部門，尤其是實體經濟部門。 　　多年來，和其他國家一樣，中國也在通過各種變相的“量化寬鬆”來刺激經濟的發展。不過，這些年下來，人們已經看到印鈔票或者大量的貨幣供應絕對不是辦法，這種辦法只能強化大銀行的利益，而使得國民經濟更加失衡，主要表現在實體經濟和金融經濟之間、大型國有企業和中小型民營企業之間、大型國有銀行和中小型銀行之間的失衡。實行“量化寬鬆”，大型國有銀行永遠會是贏家。這方面，中國國有銀行和華爾街沒有什麼區別，只是中國的情形更糟糕。中央政府往往為了推動經濟發展，發行大量的貨幣，問題在於這些錢如何達到社會？主要的途徑就是通過大型國有銀行。但是，大型國有銀行並沒有任何動力把錢傳遞到真正需要錢的企業，實體經濟，尤其是民營企業。這就導致了錢的錯置（dislocation）。中國的銀行一直在搞圈錢運動，一方面承接著來自中央銀行的大量的投入，另一方面依靠其龐大的金融實力甚至權力向社會圈錢。這些銀行在短時期內做到了世界最大，但它們並沒有為社會提供有益的服務。

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