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定向調控為中國經濟“下半場”指點迷津

http://www.CRNTT.com   2014-07-09 08:54:31

文章分析，此輪經濟中凸顯出來的問題，增速回落的主導因素不是傳統的需求不足，而是潛在增長率下降；矛盾問題的主要方面不是整體性的問題，而是結構性的問題。當定向調控瞄准重點，明確了三個方向，即從宏觀經濟層面指點了“下半場”中國經濟的主攻方向和關鍵步驟。 　　一方面，向市場要活力。一系列調結構措施陸續出台。6月11日通過的《物流業發展中長期規劃》，劍指提高經濟整體運行效率和效益。14條鐵路集中開工，中西部地區成為“主工地”。支農支小，貨幣政策繼續定向寬鬆。6月16日起，符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行下調存准率0.5個百分點。6月30日，銀監會調整存貸比計算口徑，將支農支小、“三農”和小微的政策性貸款排除出“分子”，降低市場准入門檻，簡化行政審批，有利於降低其融資成本，為企業鬆綁，助力經濟轉型，推進投資貿易便利化創造公平競爭的市場環境。 　　另一方面，向普惠要動力。繼上半年央行兩次“定向降准”後，7月1日，銀監會開始對商業銀行實施新的存貸比考核辦法。新的存貸比計算方法將減少銀行貸款“分子”，增加存款“分母”。由於被減少的6項貸款“分子”多涉及“三農”和小微領域，市場分析認為，此次存貸比計算口徑的調整，意圖之一便是要與此前的定向降准措施相互配合，在釋放流動性的同時，引導商業銀行將釋放出的貸款額度更為直接地體現為對 “三農”和小微企業等特定對象的信貸支持。從扶持小微企業發展來看，切實解決企業融資難、融資貴等問題，能夠促就業、穩大局提供有力支持，從加大保障房建設和城市地下管網等基礎設施建設來看，在改善居住環境的同時能拉動投資促進消費。 　　文章指出，展望中國經濟“下半場”，定向調控政策所展示的積極財政政策的組合拳，可以拉動投資、刺激消費。其中，增加公共產品的有效供給意義，在於為中國長期穩定發展奠定重要基礎。而在定向寬鬆和外貿有所好轉的情況下，二季度各項經濟數據較一季度有望改善。但受投資增速下滑的影響，三季度乃至下半年壓力仍然會比較突出。特別需要注意的是，今年1~5月份，固定資產投資到位資金同比增長僅為13%，不僅遠低於去年同期20.2%的水平，也是近年來少有的低於貨幣增速和貸款增速。毫無疑問，資金來源受限將制約固定資產投資，進而給穩增長帶來壓力。要確保中國經濟“下半場”能夠獲得全勝，定向調控既充滿的玄機，也凸顯出智慧和藝術的雙重性。

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